02/08/2024 16:30
憂英美減息令淨息差收窄銀行股挫,滙控30億美元回購可趁機吸?
《經濟通通訊社2日專訊》雖然美國聯儲局一如預期於7月議息會議後維持利率不變,但主席鮑威爾表示可能最快9月開始減息,而美國昨日公布的經濟數據轉差,令市場憂慮經濟衰退,減息預期進一步升溫,利率期貨顯示今年降息三次機會增加。另外,英倫銀行昨日宣布減息25基點符合預期,市場料11月會再減。市場擔心減息令銀行淨息差收窄,本港銀行股今日集體下挫,其中滙控(00005)最多跌逾4%,渣打(02888)曾插逾半成,兩家銀行日前公布的業績及回購均勝預期,股價周中均曾升至高位,其中滙控今日展開最多30億美元回購,可否趁機吸納呢? *美經濟數據轉差市場憂衰退,今年減息三次機會增加* 美國聯儲局維持利率於5﹒25至5﹒5厘的23年高位不變,符合市場預期。主席鮑威爾指,近期反映物價壓力紓緩的數據,加強聯儲局對通脹正在降溫的信心,由於通脹上行風險下降,減息時機即將來臨,可能最快9月開始減息。今次會議也曾討論減息的可能性,但大部分人支持按兵不動,而減息0﹒5厘非聯儲局現階段考慮的事情。 另值得留意,美國昨日公布上周首次申領失業救濟人數升至24﹒9萬人,近一年最差,高於預期的23﹒6萬,另美國7月ISM製造業指數由6月48﹒5跌至46﹒8,低於預期的48﹒8,製造業活動收縮幅度為8個月來最大。美國經濟數據轉差,令市場憂慮經濟衰退,美國減息預期進一步升溫。據利率期貨預期,美國12月息口降到4﹒5至4﹒75厘機會達57﹒8%,意味著美聯儲今年降息三次的機會增加。9月減息0﹒5厘的機會率更由一日前的11﹒8%增至32﹒5%,減息0﹒25厘的機會則為67﹒5%。而美國今日將會公布7月失業率及非農就業數據,將為9月減息預期帶來更明確方向。 *英倫銀行宣布減息25基點符預期,市場料11月再減* 另外,英倫銀行於昨日議息會議後宣布減息25基點,為2020年3月以來首次減息,指標利率降至5厘,符合市場預期。行長貝利表示,通脹壓力已經足夠緩和,以至於現在能夠減息,但強調減息不能太快或者太多。市場預期,英倫銀行大有可能在11月再度減息。 英倫銀行表示,通脹率預期在兩年內降至1﹒7%,3年內進一步降至1﹒5%,但二次效應令中期通脹壓力產生更持久的風險,政策將在足夠時間內維持限制性。就業市場方面,英倫銀行預期今年第四季失業率將為4﹒4%,明年第四季升至4﹒7%,2026年第四季維持在4﹒7%,且預期隨著GDP增長放緩,以及失業率上升,英國經濟將呈現疲弱。 *滙控委ML購最多30億美元普通股,供回購作註銷* 滙控最新公布,與Merrill Lynch International(ML)已訂立多項不可撤回之非全權委託回購協議,讓ML作為主事人於今日至不遲於10月25日期間購買總值最多30億美元之普通股,並同時向滙控出售有關股份,是項回購最多可購買約15﹒6億股普通股,而所回購普通股將被註銷,回購行動將於倫敦證券交易所及╱或香港聯交所進行。 值得一提,滙控及渣打近日先後公布業績,其中滙控中期稅前盈利按年跌約0﹒5%至215﹒56億美元,仍勝預期,宣派第二次股息每股10美仙,亦符合預期。此外,集團擬展開最多30億美元股份回購,規模大過市場預期的20億美元。至於渣打,其中期稅前盈利按年升5%至34﹒92億美元,次季除稅前基本溢利升15%至約18億美元勝預期,中期息多派50%至9美仙,集團同時宣布歷來最大規模15億美元股份回購,並把全年收入增長指引調升至7%以上。 *高盛:滙控次季稅前溢利勝預期,升目標價至84元* 滙控於績後獲大行唱好,其中高盛指,滙控第二季稅前溢利優於市場及該行預期,而撥備前經營利潤(PPOP)亦優於市場及該行預期,上調今年銀行業務淨利息收入指引,並發布2025財年均實現約15%的平均有形股本回報率的新指引。高盛分別上調滙控2024至2028財年每股盈利預測1%、8%、6%、6%及7%,根據高盛對2024至2025財年的預測,滙控提供約7%的股息率,加上5%至6%的回購收益率,總計12%至13%的總資本回報率,將其港股目標價由81港元升至84港元,倫敦目標價由828便士升至858便士,維持「買入」評級。 摩根士丹利稱,滙控第二季表現穩健,在淨利息收入及手續費的帶動下,其撥備前經營利潤較該行及市場預期為高,並宣布回購30億美元,高於該行預期,而滙控上調今年銀行業務淨利息收益指引至430億美元,將滙控2024年每股盈利預測上調5%,並將目標價由77﹒6元升至78﹒4元,維持「增持」評級。 *溫鋼城:聯儲局若不斷減息不利銀行股,滙控難大升只宜分段吸* iFAST Global Markets投資總監溫鋼城於今日《開市Good Morning》節目指,滙控股價飆升一兩日後,今日又再回至保歷加通道底部。外圍股市下跌,滙控自然也難倖免,但較有值博率,跌至現時近65元亦不算太貴,應不難重回昨日的高位70元,但若只升5元,扣除使費後,難言賺大錢,相信其股價往後會升得較慢,要耐心等待,且受制於市況不算好。另值得一提,若聯儲局減息減得多,對銀行股不利,頭兩次減息,銀行股通常仍頂得住,但若減到第三、四次,跟著一直減,甚至推量化寬鬆,銀行股恐要尋底,記得滙控也曾見過40幾元,而此前之所以升至70元因受惠加息令淨息差擴闊,加上經濟未算太差。料滙控往後就算重上70元,最多也只會升至75元,故穩陣計只宜分段吸納。 滙控今日跌3﹒66%收報65﹒75元,連跌兩日,累跌6%,成交34﹒66億元。其他本地銀行股齊下跌,渣打跌4﹒6%報72﹒55元,中銀香港(02388)跌0﹒89%報22﹒3元,恒生(00011)跌1﹒73%報90﹒75元,東亞(00023)跌0﹒51%報9﹒67元,大新銀行(02356)跌0﹒98%報6﹒05元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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