凱敏證券張穎群：薦買硬蛋創新、中廣核電力　　　硬蛋創新（００４００）：集團（前稱科通芯城集團）主要業務是在國內提供全球芯片ＩＣ產業，及人工智能和物聯網ＡＩｏＴ生態的技術服務平台ＩＰａａＳ。重點業務為科通技術提供芯片產業和硬蛋科技提供的ＡＩｏＴ的技術和服務平台，提供智能硬件ＡＩｏＴ芯－端－雲全產業鏈服務。向客戶提供全面的技術整合方案、營銷方案和分銷服務。為內地電子製造企業提供ＩＣ芯片的應用方案，和產品數據服務。　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額上升１１﹒９０％至４３﹒２１億元人民幣，股東應佔盈利增長２１﹒８０％至１﹒１３億元人民幣。期內整體毛利率下跌１﹒９個百分點至１０﹒６０％。科通的芯片技術服務平台，可提供ＩＣ芯片分銷和應用方案設計，覆蓋全球五成或以上的高端芯片供應商，及與多國頂尖芯片企業連接。同時服務超過百家上游企業芯片供應商，和超過萬家下游電子製造企業。集團跟不同類型的戰略夥伴參與投資，支持科通在國內超越萬億元人民幣的芯片市場發展。同時代理超過８０家核心芯片公司的產品，當中包括Ｎｖｉｄｉａ、Ｉｎｔｅｌ、ＡＭＤ及國內多家著名芯片原廠。代理產品有ＧＰＵ、ＣＰＵ、ＦＰＧＡ、ＡＳＩＣ、存儲芯片、軟件及相關產品。硬蛋科技重點在自家品牌ＡＩｏＴ智能硬件產品之研發和銷售，同時提供硬蛋雲之數據服務。　　未來是５Ｇ產業的高增長期，集團將滲透５Ｇ產業鏈，吸納終端設備生產所帶來的強勁需求。進一步將硬蛋打造成ＡＩｏＴ時代的ｉＰａａＳ技術整合平台服務商，以加強收入來源。促進發展服務電子製造價值鏈的生態系統。提升客戶忠誠度及增加採購量。進一步緊密策略夥伴，及尋找收購機遇。可於現價１﹒３３元附近吸納，中長線可見２﹒１０元，跌穿１﹒１０元止蝕。（建議時股價：１﹒３３元）　　　中廣核電力（０１８１６）：集團主要業務是以核能發電為主的電力供應和服務。當中包括建設、營運和管理核電站。銷售由核電站所開發的電力，組織開發核電站的設計及科研工作。控股股東為國內由國務院資委監管的中國廣核集團。集團成立於２０１４年３月，成功在同年１２月到港交所上市。到２０１９年８月，更同步在深圳證券交易所上市。　　截至２０２４年９月３０日止的第三季度業績為營業額６２２﹒７億元人民幣，增長４﹒１％，期內股東應佔盈利同上升２﹒９％至９９﹒８４億元人民幣。同年度截至６月３０日止之半年度業績為營業額３９３﹒７７億元人民幣，微升０﹒３％，期內股東應佔盈利增長２﹒２％至７１﹒０９億元人民幣。到目前為止，集團合共管理２８台運作中的核電機組，裝機容量３﹒１７６萬千瓦。另外管理１０台正在建設中的核電機組，預期裝機容量可達到７２０萬千瓦，包括受控股股東委託公司管理的惠州１至４號機組，及蒼南１、２號機組。公司管理在運機組裝機容量佔國內在運核電裝置約５４﹒５４％。在建設中的核電機組則佔國內核電裝機約２８﹒３４％。通過多年建設和營運管理核電機組，在生產資本、智力資本、人力資本、財務及環境資本等，皆能累積經驗，並致力提供優質、安全，追求卓越的基本服務，再努力成為國際具競爭力的核能企業。　　國內政府提出碳達峰和碳中和的雙碳目標，加快構建現代能源體系，將發展模式推進至非化石能源的嶄新階段，以加大力度改革電力市場，以推進綠色低碳發展和生態文明建設。核電更明確表明在國內是清潔低碳、安全高效的能源體系的地位。因此，核電作為高效的清潔能源，是唯一可以大規模替代傳統化石能源的基礎電源。可於現價２﹒７０元附近吸納，中長線可見３﹒９０元，跌穿２﹒３０元止蝕。（建議時股價：２﹒７０元）《凱敏證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成凱敏證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）　　　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊：薦買津上機床、卓悅控股　　　津上機床（０１６５１）：公司最新公布截至今年９月底止之中期業績，收入同比上升３２﹒４％至１９﹒８億元人民幣；公司擁有人應佔溢利同比增加５３﹒７％至３﹒４億元人民幣，完全符合早前盈喜中之預期。公司宣派中期股息每股０﹒４５港元，較２０２４財年同期上升１８％，派息比率約為４５％。　　公司表示，業績增長受益於國內經濟逐步恢復，製造行業包括汽車行業和一般機械加工行業之資本開支增加，拉動數控高精密機床需求量增加以及公司積極優化經營效率。　　由於個別行業景氣復甦，公司之訂單和出貨均有一定程度增加，其中核心精密車床收入同比增長３６﹒１％；精密加工中心和精密磨床收入亦分別上升８﹒７％和５﹒４％。整體毛利率按年上升約４﹒４個百分點至３２﹒１％，創上市以來新高，得益於降本增效和產品競爭力有所提升。　　展望未來，目前中國經濟面對不少挑戰，在剛過去的人大會議上，提到中國有進一步舉債空間以及正籌劃下階段之財政政策，憧憬上述措施落地後，會推動中國製造業加快有序復甦，增加對機床需求。另一方面，公司位於安徽和平湖之新產能已經於１０月份投產，預計增加３０００至４０００台數控精密機床產能，預計將增加公司獲取新訂單和搶佔市場份額之能力。策略上，近期公司股價走強，徘徊在歷史新高附近，建議可於１１元附近收集。目標價１２﹒５０元，買入價１１﹒００元，止蝕價９﹒９０元。（本周四建議時股價：１１﹒２８元）　　　卓悅控股（００６５３）：公司最新公布，控股股東陳健文簽訂認購協議，向其配發２﹒１億股，每股認購價為０﹒１５８港元，與周二（１２日）之收市價持平，涉資３３１８萬港元。認購金額將用於抵銷股東貸款，截至認購協議簽訂日期，股東貸款下未償還之金額和應計利息合共７４５８萬港元。交易完成後，有助改善公司整體負債水平，同時有更多資源用於一般營運資金和滿足未來業務發展。　　過去幾年，公司一直積極轉型，由傳統零售商轉型至「以科技＋消費」為基礎的新業務模式，業務分為四大部分，包括全球跨境電商平台「香港貓」、「卓悅科技」、「美顏產業」和「創新產業」。　　在轉型過程中，公司銷售之產品更多元化，由傳統化妝品，擴展至「美容、健康與生活方式」產品，同時結合線上線下渠道，以提高消費者購物體驗，目前「香港貓」已覆蓋超過３３個國家和４８個市場平台。除此以外，「香港貓」亦助力香港中小企業進行數字化轉型和更有效地銷售產品。　　卓悅控股與內地合作夥伴開設保稅倉業務，為商家提供跨境電商一站式解決方案。商家可以通過在地鐵站之自動售貨機，以寄售方式將產品售予內地消費者，以較低成本方式開拓內地市場。　　整體而言，儘管香港零售市道有待改善，卓悅控股依然努力求變，通過加強對科技投入，為傳統業務賦能和開拓新收入來源，加上控股股東為公司注資償還貸款，反映對公司前景發展有信心。目前公司股價在低位徘徊，再大跌空間有限，建議可小注收集。目標價０﹒２１７元，買入價０﹒１８１元，止蝕價０﹒１５３元。（本周四建議時股價：０﹒１８１元）《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股票）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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