《經濟通通訊社１１日專訊》油價近期受累經濟前景憂慮屢試低位，石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）今年第二次下調全球原油需求增長預測，多間大行亦下調油價預測，隔晚布蘭特期油跌３﹒７％收報６９﹒１９美元，紐約期油跌４﹒３％收報６５﹒７５美元，齊見２０２１年１２月以來收盤新低。「三桶油」今日曾齊齊急插逾半成，隨著股價連日調整，股息率已很吸引，食息一族可否開始部署吸納？又會否賺息蝕價？可揀哪一隻呢？　＊ＯＰＥＣ下調今明年原油需求增長預測，惟ＥＩＡ料第四季供不應求加劇＊　　　ＯＰＥＣ在每月報告中下調今年日均原油需求增長預測，由上個月預期的２１１萬桶降至２０３萬桶，並將２０２５年全球原油日均需求增長預測降２﹒２％至１７４萬桶，以反映全球原油需求疲弱及預測供應過剩的情況。預期中國需求下降是下調預測的主要原因，ＯＰＥＣ將中國今年預測從每日７０萬桶下調至６５萬桶。明年需求增長預期亦從每日１７８萬桶下調至１７４萬桶。　　惟值得留意，上周在國際油價跌到今年新低後，ＯＰＥＣ＋延後原定在１０月開始的增產計劃至１２月。美國能源資訊署（ＥＩＡ）預期，第四季全球石油供不應求情況將會加劇，而隨著ＯＰＥＣ推遲增產計劃，庫存進一步減少，將推動布蘭特原油現貨價格重返８０美元以上。　＊大摩再降布油今年預測至７５美元，因需求顯著疲軟＊　　　摩根士丹利近日發表報告指，近期的油價軌跡與其他時期相似，由於需求顯著疲軟，價差預示著「類似衰退的庫存量增加」將到來，但將其作為基本情境還為時過早。將布蘭特原油今年底價格預測下調５美元，至每桶７５美元，惟除非需求持續進一步走弱，否則布油價格可能會維持在７０美元區間中段左右。值得一提，大摩８月時已將油價預測從當時的８５美元下調，對明年大部分時間的預測也略有下降。　　美銀也發表最新報告，將明年布蘭特原油均價預估從每桶８０美元下調至７５美元，紐約原油均價預估則自每桶７５美元下調至７１美元，原因是來自中國等國家的需求不振，以及庫存大幅增加。美銀分析師表示，２０２５年全球石油需求年增率為每日１１０萬桶，加上非ＯＰＥＣ的原油供應增加每日近１６０萬桶，這會大大限制了ＯＰＥＣ＋提高產量的能力。此外，多項因素導致今年中國石油需求降低，進一步使石油消費見頂，預期今、明年的需求年增量將分別放緩至每日１８萬桶及２１萬桶。花旗更指，未來幾年油價將維持在「６字頭」，並稱原油市場將進入明顯的供給過剩。　＊中金：內地工業用油需求隱憂浮現，今年需求增長有下調風險＊　　　另外，中金近日發表中國石油行業報告指，今年第二季以來，中國原油進口量與加工量相繼步入按年下滑區間，但在海外製造業復甦「強預期」和中東地緣風險的主導下，第二季國際油價依然表現偏強，市場對於中國原油加工放緩和成品油需求轉弱的關注度也較有限。隨著７月美國失業率抬升並觸發「薩姆規則」，疊加下半年以來歐美製造業ＰＭＩ再次回落至榮枯線下方，美經濟衰退交易驅動投機拋售，布蘭特油價大跌至每桶７０至７５美元，也促使市場重新審視全球石油需求的實際情況，中國原油加工與油品消費的「弱現實」開始受到較多關注。　　中金認為年初以來國內成品油的實際消費或好於表觀數據，以航空煤油為主導的出行用油或有望主導需求增長，但由於柴油、瀝青等工業用油需求隱憂浮現，後續表現仍存不確定性，可能為今年國內石油需求增長空間帶來每日２５至３０萬桶的下調風險。能效提升大勢下，中國的單位ＧＤＰ石油需求強度或繼續降低，在全球石油需求側扮演的角色或逐步從增量貢獻轉向存量影響。　＊熊麗萍：市場過分憂慮衰退油價近見底，油股首選中海油惟不宜急撈＊　　　資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，油價主要受市場對經濟前景看法影響，美國９月很大機會減息，甚至可能減息５０點子，令市場擔心美國經濟開始放慢甚至會出現衰退，雖然市場似乎過分憂慮，但已令人認為石油需求將會減少，加上油組表明對石油需求疲弱擔憂，市場需要時間消化。不過，油價及石油相關股其實都跌了不少，布蘭特期油更已跌穿７０美元，理論上除非美國出現經濟衰退，令到全球都受牽連，否則油價即使未能於短期內回升，也應已差不多見底。　　不過，熊麗萍建議，不要急於買入油股，其中中石油（００８５７）股價本來走勢不錯，但公布業績前已由高位一直調整下來，且近幾日跌得更急，成交亦較大，現時股息率無疑很吸引，但股份剛除淨，起碼再等半年才再派息，現時息率也只反映預期盈利，隨著油價大跌，對其下半年盈利可能有些影響，惟影響應未致太大，預計息率至少仍有８厘。她補充，油價即使可於現水平慢慢喘定，但暫看不到有機會急升，待股價穩定下來再入市較佳。　　「三桶油」中，熊麗萍始終較看好中海油（００８８３），因其油田質素較好，且仍不斷開發到新油田，雖然全球需求減少對其有影響，但公司本身產能提升令銷售有增長，繼而帶動盈利，並可受惠成本因素。此外，中海油息率雖沒中石油及中石化（００３８６）那麼高，但後兩者對經濟敏感度亦較高。而中海油股價今輪即使出現調整，調整幅度也較中石油及中石化小，不過亦已跌至關鍵區域，８月初也曾跌穿１９元，今輪可能要下試更低水平，故同樣不宜急於買入。　　中海油今日跌２﹒３％收報１８﹒７２元，成交４３﹒９６億元；中石油跌１﹒４１％報５﹒６１元，成交１５﹒５５億元；中石化跌２﹒９５％報４﹒２８元，成交８﹒３４億元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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