08/11/2019 16:42
【騰訊預測】券商料騰訊上季遊戲收入抵銷廣告疲弱,金融科技看俏
《經濟通通訊社8日專訊》騰訊將於下周三(13日)公布第三季度業績,綜合多間券商,其中三間包括富瑞、花旗及交銀國際發表的研究報告指,其收入按年增長介乎18﹒5%至23%,整體認為手機遊戲收入受益於暑期和新遊戲的帶動,故能抵銷廣告業務疲弱影響,並對騰訊未來手遊前景仍然有信心。券商料騰訊第三季非通用會計準則盈利按年增長18%至39﹒8%,介乎233﹒14億至275﹒56億元(人民幣.下同)。
*手機遊戲收入強勁,惟線上廣告疲弱*
三間大行中,花旗認為騰訊第三季度收入預測較市場一致預期仍低4%,股價仍將受壓,料第三季度總收入為955億元,按年增加18﹒5%,手機遊戲收入第三季度有望強勁,但該行料騰訊線上廣告收入仍將疲弱,尤其視頻收入。而富瑞料其第三季總收入按年增長21%至975億元,又認為玩家會繼續從電腦遊戲轉移至手機遊戲,料手機遊戲收入則按年增長32%。交銀國際則預期,騰訊第三季度收入為995億元,按年升23%,遊戲收入按年增長21%至405億元,手遊按年增長30%。 大行對於騰訊的遊戲前景樂觀,瑞銀料騰訊第三季遊戲收入按年增長26%,不過鑑於宏觀經濟、監管及競爭等不明朗因素,該行下調騰訊今年下半年及明年收入預3%,加上廣告、視頻及金融科技業務的利潤率較低,瑞銀將今年騰訊下半年及明年的盈利預測分別下調1%及7%。
*金融科技及企業服務收入料增36%*
廣告業務方面,交銀認為騰訊仍受宏觀因素以及視頻排播影響,下調其廣告收入約1﹒3%至188億元,按年增16%,而金融及雲相關收入按年增30%。該行預計,支付及雲收入約251億元,按年增30%,較早前預期下調9%,以反映早前支付收入不及預期。不過,大和認為變現率的改善將能為廣告和金融科技與商業服務(FBS)收入和利潤率帶來正面影響,但預期廣告業務在下半年仍受壓。 另外,野村預期廣告收入按年增長13%,但較第二季度16%增長放緩,主要受媒體廣告業務持續疲弱拖累,但相信「雙11」能帶動廣告業務收入增長;並估計騰訊的金融科技及企業服務收入按年增長36%至260億元。 另外,五間機構有三間下調騰訊目標價,包括瑞銀、大和及交銀國際,只有花旗上調其目標價,但均予「買入」投資評級。(jo)
表列各行對騰訊最新投資評級及目標價:
機構 評級 目標價 ------------------------- 富瑞 買入 455﹒3元 花旗 買入 433元 野村 買入 428元 瑞銀 買入 410元 大和 買入 410元 交銀 買入 403元 -------------------------
*手機遊戲收入強勁,惟線上廣告疲弱*
三間大行中,花旗認為騰訊第三季度收入預測較市場一致預期仍低4%,股價仍將受壓,料第三季度總收入為955億元,按年增加18﹒5%,手機遊戲收入第三季度有望強勁,但該行料騰訊線上廣告收入仍將疲弱,尤其視頻收入。而富瑞料其第三季總收入按年增長21%至975億元,又認為玩家會繼續從電腦遊戲轉移至手機遊戲,料手機遊戲收入則按年增長32%。交銀國際則預期,騰訊第三季度收入為995億元,按年升23%,遊戲收入按年增長21%至405億元,手遊按年增長30%。 大行對於騰訊的遊戲前景樂觀,瑞銀料騰訊第三季遊戲收入按年增長26%,不過鑑於宏觀經濟、監管及競爭等不明朗因素,該行下調騰訊今年下半年及明年收入預3%,加上廣告、視頻及金融科技業務的利潤率較低,瑞銀將今年騰訊下半年及明年的盈利預測分別下調1%及7%。
*金融科技及企業服務收入料增36%*
廣告業務方面,交銀認為騰訊仍受宏觀因素以及視頻排播影響,下調其廣告收入約1﹒3%至188億元,按年增16%,而金融及雲相關收入按年增30%。該行預計,支付及雲收入約251億元,按年增30%,較早前預期下調9%,以反映早前支付收入不及預期。不過,大和認為變現率的改善將能為廣告和金融科技與商業服務(FBS)收入和利潤率帶來正面影響,但預期廣告業務在下半年仍受壓。 另外,野村預期廣告收入按年增長13%,但較第二季度16%增長放緩,主要受媒體廣告業務持續疲弱拖累,但相信「雙11」能帶動廣告業務收入增長;並估計騰訊的金融科技及企業服務收入按年增長36%至260億元。 另外,五間機構有三間下調騰訊目標價,包括瑞銀、大和及交銀國際,只有花旗上調其目標價,但均予「買入」投資評級。(jo)
表列各行對騰訊最新投資評級及目標價:
機構 評級 目標價 ------------------------- 富瑞 買入 455﹒3元 花旗 買入 433元 野村 買入 428元 瑞銀 買入 410元 大和 買入 410元 交銀 買入 403元 -------------------------
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