22/01/2024 09:05
《勝算在握》意博資本鄧聲興:薦買創科實業、友邦保險
意博資本鄧聲興:薦買創科實業、友邦保險 創科實業(00669):隨著全球經濟溫和復甦,預期美國今年將宣布減息4次以上,美國地產景氣轉好預期漸起,對樓市及建造業有正面影響,電動工具北美市場龍頭企業之一的創科實業亦會受惠於此。創科是領導全球的電動工具及地板護理產品製造商,專為DIY一族、專業人士及工業用家提供家居裝修、維修、保養。集團自電動工具代工業務起家,通過多次併購實現業務「代工生產(OEM)-原廠委託設計代工(ODM)-自有品牌生產(OBM)」的轉型,成功轉型為品牌商。在全球經濟低迷的時間集團業績增長依然強勁,毛利率連續第15個上半年度錄得增長,達到39﹒3%,可見集團產品創新能力強,極具競爭力。全球電動工具市場規模預計到2035年底將達到約1013﹒9億美元,即2023年至2035年複合年增長率約為8﹒7%,長線可看好。目標價90﹒00元,止蝕價78﹒00元。(建議時股價:84﹒65元) 友邦保險(01299):友邦保險公布,2024年1月18日耗資約1﹒65億港元回購280萬股股份。在宏觀經濟充滿不確定性的因素下進行股份回購,說明集團對業務展望及前景充滿信心。集團作為保險業的龍頭,一直以來品牌策略及創新程度領先同業,而且深受內地客戶喜愛。2023年第3季度,以固定匯率計算期內新業務價值9﹒94億美元,按年增長約35%,中國內地、香港、東盟和印度業務均取得雙位數字的新業務價值增長;新業務價值利潤率51﹒2%,按年跌7個百分點;年化新保費19﹒38億美元,增長約54%。友邦保險中國季度業務表現較上半年升勢加快,第3季新業務價值增長超過20%。過去3年疫情積壓的需求釋放,危疾保障產品在2023年第3季亦取得非常強勁的雙位數字新業務價值增長。相信集團具備穩定增長的前景,未來發展潛力會持續上升。目標價73﹒00元,止蝕價56﹒00元。(建議時股價:60﹒45元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份) 匯盈國際資產管理郭家耀:薦買聯想、粵海投資 聯想(00992):市場調研機構Canalys表示,個人電腦銷售的下跌勢頭可能會在今年結束,主要由於換機周期以及對配備AI功能設備的需求增加。Canalys預計,中國個人電腦市場今年將回升4%,當中受惠於商業市場進一步復甦。而今年第二季起市場將迎來增長。個人電腦市場復甦,明顯有利行業龍頭企業聯想集團。聯想管理層表示,今年將是人工智能電腦(AI PC)的元年,AI PC料將成為打開大模型時代的第一終端設備,為用戶提供個性創作、秘書服務、設備管家等服務,帶來劃時代的新體驗。而聯想AI PC將在今年率先搭載個人大模型,實現個人大模型與雲端公共大模型的混合部署。隨AI時代的來臨,聯想服務器業務領域有望造好,加上今年終端消費需求有望見底反彈,集團可從中受惠。目標價11﹒50元,入巿價9﹒20元,止蝕價8﹒50元。(上周四建議時股價:9﹒57元) 粵海投資(00270):負責供應本地東江水的粵海投資去年9月止九個月,收入164﹒35億元,按年降7﹒6%,因水資源業務的建設服務收入減少。期內純利38﹒28億元,按年倒退18﹒6%。集團跟香港特區政府與廣東省政府訂立供水協議規管,落實2024至2026年供水安排,主要條款包括:按每年供水量上限820百萬立方米,基本水價分別為51﹒36億元、52﹒59億元及53﹒85億元;及按沿用「統包扣減」方式及扣減機制至少到2029年,每年按年內所節省的東江水量扣減水價的計算方法,2024至2026年節省每立方米東江水量的單位價格分別為0﹒315元、0﹒323元及0﹒331元。新協議引入扣減模式,扣減幅度較市場預期小,而今次水價按年有增加,料對集團長線發展有利。目前其股息率達10厘,甚具吸引力。市場憂慮內房業務對公司盈利及估值有所影響,但考慮到股息率水平,應提供不俗防守性。目標價6﹒50元,入巿價5﹒70元,止蝕價5﹒20元。(上周四建議時股價:5﹒73元)《匯盈國際資產管理董事總經理 郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份) *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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