《經濟通通訊社２日專訊》７月雖然是暑假旅遊旺季，但澳門昨日公布７月博彩收入按年升１１﹒６％，差過市場預期升１４％，昨日濠賭股股價個別發展，其中美高梅中國（０２２８２）反而升４％，相信是受第二季業績表現理想刺激，集團第二季收益按年增３７％，經調整物業ＥＢＩＴＤＡＲ升４０％，績後獲多間大行唱好，或可趁今日與其他賭股齊齊下挫買入博反彈。　＊澳門７月博彩收入按年升１１﹒６％，酒店入住率逾九成＊　　　澳門博彩監察協調局昨日公布，７月博彩收入１８５﹒９５億澳門元，按年升１１﹒６％，低於分析師預估中值的１４％，按月則升５﹒１％。今年首７個月，博彩收入１３２３﹒４８億澳門元，按年升３６﹒７％。　　不過，據《澳門日報》報道，暑假期間訪澳旅客增加，澳門旅遊局代局長程衛東表示，臨時數據顯示，７月入境旅客約３０２萬人次，酒店入住率基本上超過九成，符合局方預期。考慮到８月是全年旅客量最多的月份，局方不會著重提升客量，反而更注重旅遊品質及加強巡查。　＊大摩：澳門７月賭收稍遜色，料８月賭收為１８８億澳門元＊　　　摩根士丹利發表研報指，澳門７月賭收達１８６億澳門元，意味日均賭收為６億澳門元，按月增長５％，按年則升１２％，並恢復到２０１９年同期的７６％。這個表現稍為遜色，較該行及市場預測低出２％。澳門上月賭收可能受到旅客下滑、中國宏觀經濟、７月歐國盃及找換店管制收緊所拖累。預期８月賭收為１８８億澳門元，而全年賭收或達２２４０億澳門元，即日均賭收為６﹒１２億澳門元。雖然賭收表現略為疲弱，但相信仍然優於中國整體消費表現。　　花旗指，澳門７月賭收表現略遜於該行及市場預期的１９０億澳門元。數據反映７月最後１０天的日均賭收降至約５﹒８５億澳門元，較之前一周下跌約８％。由於８月通常是訪澳旅客最多的季節性月份，因此仍樂觀預計８月賭收達到２００億澳門元，即日均賭收約６﹒４５億澳門元，恢復至２０１９年同期約８２％。　＊美高梅次季收益按年增３７％，經調整物業ＥＢＩＴＤＡＲ升４０％＊　　　美高梅中國控股股東美高梅國際酒店集團公布截至２０２４年６月底止第二季度業績，當中美高梅中國錄得收益淨額為１０億美元，較去年季度７﹒４１億美元增加３７％。受２０２３年第一季度移除ＣＯＶＩＤ－１９相關的旅遊及入境限制後業務持續擴增的正面帶動，第二季經調整物業ＥＢＩＴＤＡＲ為２﹒９４億美元，較去年同期的２﹒０９億美元增加４０％。第二季娛樂場收益為８﹒９億美元，按年升３３％，主場地賭枱投注額為３８﹒４億美元，升３３％，當中贏額９﹒４億美元，升五成。　　而按上半年計，美高梅中國收益淨額２０﹒７億美元，升５２﹒７％，經調整物業ＥＢＩＴＤＡＲ近６億美元，升５７﹒３％。市場份額進一步攀升至１６﹒５％，高於去年同期的１４﹒９％和２０１９年的９﹒５％。集團繼續專注中場業務及持續提升營運效率，經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率於期內創下歷史新高達３０﹒５％，高於去年同期的２９﹒７％及２０１９年同期的２７﹒２％。上半年酒店旅客量按年升８５％，相當於２０１９年的１５３％。酒店平均入住率為９３﹒９％，去年同期為９１﹒７％。於６月底集團總流動資金為約１６０億元，包括現金、現金等價物及循環信貸融通的可供動用借款額。　＊大摩：美高梅次季ＥＢＩＴＤＡ勝預期，中金：表現持續領先看１８﹒８元＊　　　摩根士丹利指，美高梅第二季ＥＢＩＴＤＡ較該行及市場預期為高，其他正面因素包括中場市佔率損失低於預期，以及成本管理較好，並預期７月市佔率將保持韌性，這將有助於支撐股價，料未來６０天內股價相對指數會上升，上述情景發生機率為８０％以上，予目標價１７元及「增持」評級。　　中金稱，美高梅表現持續領先，第二季收入恢復至２０１９年同期的１４４％，經調整ＥＢＩＴＤＡ按年升４０％至２４﹒４３億元，達到２０１９年同期的１６８％，並分別高於市場及中金預測的２２﹒５億及２３﹒７９億元。由於賭收增長較預期快，分別上調集團２０２４及２５年的經調整ＥＢＩＴＤＡ預測３％及２％，即料達９４﹒０５億和１０８﹒０７億元，維持「跑贏大市」評級及目標價１８﹒８元。　＊滙證：競爭加劇下市佔率及利潤率仍上升，升目標價至１７﹒５元＊　　　滙證表示，美高梅次季業績好過預期，經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率按季增至３０﹒７％，在６月開始未能於中場提供免費飲食招待下，再次交出具防守性的季績，利潤率勝預期反映其成本控制執行能力，雖然同業競爭加劇，但市佔率及利潤率仍然上升。中長期而言，持續的翻新工程及２０２５年推出的新客房有助推動增長。而管理層本月往泰國考察，如確定投資，估計將以美高梅方式進行，將提供更長遠的發展前景，維持「買入」評級，目標價由１７﹒３元升至１７﹒５元，以９倍預測市盈率及股息率５﹒７％計，估值不高。　　里昂指，美高梅第二季經調整ＥＢＩＴＤＡ按季跌２％至２４﹒４３億元，較市場及該行預期高出９％。雖然季內貴賓廳贏率低於正常水平，但其博彩收入市場份額達１６﹒５％的健康水平。此外，管理層透露，潛在的泰國投資都將透過美高梅的方式進行，維持「跑贏大市」評級，目標價１６﹒６元不變。　＊溫鋼城：澳門旺丁不旺財濠賭股難看好，惟美高梅近１１元或可博反彈＊　　　ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，據聞澳門近期酒店房間頗緊張，可惜「旺丁不旺財」，多數是家庭客，帶著小朋友不可能入賭場，而中央限制資金出境頗嚴格，對以往高消費的貴賓廳收入影響較大。濠賭股股價短期若較好彩料會橫行，若不好彩料再跌多些，當中有較新賭場的博企如永利澳門（０１１２８）及美高梅表現較好，傳統賭股如銀娛（０００２７）及金沙（０１９２８）表現特別差，此板塊似乎揀永利及美高梅較佳，但如見其跌穿近期低位也要沽出。　　溫鋼城續指，其實美高梅昨日公布的業績不差，而１１元是近期低位，亦是２５０天線所在位置，若跌近該處或可買入博反彈，看其能否彈至約１２﹒５元，但它與港股一樣正處於下降軌，股價未必已見底。至於銀娛，３０元可能會有短暫支持，但其早前支持位３４、３５元也已失守，走勢很差，若持貨較多宜先沽出一部分。　　濠賭股今早全線下挫，美高梅半日跌５﹒５７％收報１１﹒２元，銀娛跌４﹒４２％報３１﹒３５元，金沙跌４﹒５５％報１４﹒２６元，永利澳門跌２﹒９％報５﹒７元，新濠（００２００）跌３﹒０６％報４﹒４３元，澳博跌２﹒４１％報２﹒４３元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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