《缸邊隨筆》要評「理蔚小零」業績？筆者自問無此功力，只做文抄公，抄國內《時代財經》武凱之文。　　　在「理蔚小零」四家車企中，理想汽車（０２０１５）是２０２３年唯一一家營收超千億元的車企，達到１２３８﹒５億（人民幣．下同）。同時也是唯一一家實現全年盈利的車企，２０２３年淨利潤達１１８﹒１億元。　　　在新勢力車企中，虧損是常態　　　２０２３財年，蔚來（０９８６６）收入達到５５６億元，同比增長１２﹒９％；不過其淨虧損高達２０７﹒２億元，較上一年度增加４３﹒５％，居４家新勢力車企之首。截至２０２３年四季度末，蔚來的現金儲備為５７３億元。　　　同樣虧損超百億元的還有小鵬汽車（０９８６８）。在２０２３年，小鵬汽車營收３０６﹒８億元，同比增長１４﹒２％；同期淨虧損為１０３﹒８億元，較２０２２年９１﹒４億元的虧損擴大１３﹒６％。截至２０２３年年末，小鵬汽車現金儲備為４５７億元。　　　相較之下，儘管零跑汽車（０９８６３）營收較低，但其虧損在持續收窄。　　　零跑汽車２０２３年營收１６７﹒５億元，同比增長３５﹒２％；同期淨虧損４２﹒２億元，同比收窄１７﹒４％。截至２０２３年年末，零跑汽車現金儲備為１９３﹒９億元。　　　在４家車企中，理想汽車的財務狀況最為樂觀－－其是４家車企中唯一一家實現盈利的車企。在２０２３年，理想汽車全年營收１２３８﹒５億元，同比增長１７３﹒５％；全年淨利潤達到１１８﹒１億元，實現了自交付以來的全面盈利。在２０２２年，理想汽車淨虧損２０﹒３億元。　　　２０２３年４家車企汽車銷量均實現增長，但座次排名有所變化。其中，交付量最高的為理想汽車，全年交付量達到３７﹒６萬輛；蔚來全年交付量為１６萬輛；零跑汽車全年交付量１４﹒４萬輛，超越小鵬汽車；小鵬汽車同期交付量為１４﹒２萬輛。　　　在２０２４年，理想汽車全年交付量目標為８０萬輛。不過在３月２１日，理想汽車創始人、董事長兼ＣＥＯ李想在內部信中表示，將不再過度追求銷量目標。零跑汽車交付量目標據報道為３０萬至４０萬輛，不過企業方面未向《時代財經》證實此數字。　　　蔚來、小鵬汽車尚未公開其具體交付量目標。　　　為了站得更穩，新勢力車企集體選擇下沉（向低價市場發展），降價以求增量。　　　蔚來的下沉分兩步走：首先是主打高端市場的主品牌依舊不降價，但其調整了ＢａａＳ電池租用服務政策，使用戶電池租用支出降低，變相降低購車門檻。　　　另一方面，蔚來旗下第二品牌「樂道」已經浮出水面。在３月初的２０２３年財報電話會議上，李斌表示這一品牌將在今年二季度發布，首款產品今年三季度發布、四季度交付。　　　「第二品牌目標用戶群體非常明確，針對家庭市場。闔家歡樂、持家有道，所以叫樂道。」李斌如此解釋第二品牌的由來和定位。　　　在３月中旬的中國電動汽車百人會論壇上，小鵬汽車董事長、ＣＥＯ何小鵬也對外宣布了第二品牌。　　　「在下個月的北京車展期間，我們將會正式推出面向１０萬至１５萬級別的全新品牌。」在３月１９日的財報電話會上，何小鵬表示：「全新品牌的第一款車型將會在三季度開始上市和交付，我有信心這將會是今年Ａ級純電市場最亮眼的爆款新車型。」　　　二者都意圖通過第二品牌進入更下沉的市場。業內人士對《時代財經》表示，車企創建子品牌主要是通過品牌差異化來區分不同的目標消費群體，這樣既可以避免主品牌的低端化，也有利於吸引下沉市場消費者。　　　此外根據理想汽車規劃，理想汽車今年將發布一款２０萬元級別的增程ＳＵＶ「理想Ｌ６」。相對於理想Ｌ７、Ｌ８、Ｌ９三款已有車型，新車售價區間更低。分析稱理想汽車希望借此增加產品覆蓋範圍。　＊汽車行業競爭激烈＊　　　事實上，相較於３０萬元以上高端市場，下沉市場的競爭更加激烈。比亞迪（０１２１１）、吉利汽車（００１７５）、長安汽車（深：０００６２５）等自主品牌牢牢佔據這一市場，比亞迪總裁王傳福甚至直言「擁有１０萬至２０萬元市場的定價權」。　　　１９００年代，美國有逾１５００間汽車工廠，打拼下來，今時只存３間，無他，汽車行業競爭激烈所致。新能源汽車也如是，所以投資者揀新能源汽車股，需要注重其盈利能力，有得賺才可留低。而不是單看其銷量，如是割肉求量，也只不過是割肉補瘡，割得幾多。　　　其次新能源汽車投資者亦要留心，汽車業的技術改進。新能源汽車的動力是儲能電池，最終會是自動駕駛。　　　電池不一定是鋰電池，可以是氫電池、太陽能。　　　自動駕駛除了是軟件外，尚要有天上的衛星作導航。迄今為止，似乎只是吉利發射了些衛星上天，意欲何為？清楚不過。　　　此外，亦要留心政治爭拗，歐美市場可以是好市場，亦可以是可能被制裁的市場。　　　如投資者不知揀哪隻新能源汽車股好，則可以買電池股，以至電力股。電，是新能源汽車中的「電油」。　　　筆者一直認為，只要港交所（００３８８）能大力自國內引進有關的新能源汽車配件股（不是汽車股，而是配件股），則基於公死有得食，婆死也有得食，千家新能源汽車股執笠剩三、五間，這些配件股，一樣有市場可圖利。　　　有甚麼新能源汽車配件股可考慮？港股民尚要為騰訊（００７００）、阿里巴巴（０９９８８）、美圖（０３６９０）而迷惘嗎？《資深投資者　石鏡泉》　（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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