26/01/2024 11:38
《缸邊麗評-熊麗萍》中央刺激政策需有後續,中特估股份承接較佳
《缸邊麗評》恒生指數由去年底的17000點下跌至早前最低的14794點,跌幅達2200點,市場對等待內地推出刺激經濟政策已欠缺耐性,令到港股持續跑輸其他市場。本周初市場傳出中央政府將推出多項與資本市場投資相關的措施,以及人民銀行調低存款準備金率,港股在過去三個交易日反彈1200點。這一輪政策能否真正改善港股投資氣氛? 市場傳聞政府將成立二萬億元人民幣股市平準基金,經滬深股通投資A股,另外亦已擬通過「國家隊」投資A股,資金不少於3000億元人民幣。雖然上述消息至今未見進展,但人行於周三(24日)宣布調低人民幣存款準備金率0﹒5個百分點,為市場提供一萬億元長期流動性,至低限度也顯示再有政策出台,而今次降準0﹒5個百分點,較過去兩年每次調低0﹒25個百分點的幅度明顯較大,人行會否採取減息等積極貨幣政策,則仍要視乎美國減息的時間表。 美國最新公布的去年第四季經濟(GDP)增長數字較預期為佳,而核心個人消費開支平減指數(PCE)則與預期相近,令市場相信3月減息的機會進一步降低。但筆者相信美國減息趨向並無改變,只是時間或在下半年開始。因此,內地貨幣政策未來可望有較大的寬鬆空間,關鍵是要繼續觀察美國聯儲局的行動。 無可否認,人行的行動對內地及港股有一定提振作用,但投資者焦點反而放在中證監對完善上市公司質量評價準則的要求,表明將大力推進上市公司通過回購、加大分紅,以反映公司價值,國資委更表示將市值管理納入央企負責人業績考核。前者只是延續去年提出的「中特估」理念,後者則是要求企業負責人認真落實「中特估」的方向措施,令到已回歸平淡的「中特估」股份再受市場追捧,中資電訊、石油、煤炭等高息股升幅跑贏大市,內銀股更同時受降準的因素帶動,出現近期少有的反彈力。不過,內銀股內始終受制於整體經濟及貸款政策要求,現階段仍非「中特估」股份首選。 石油股當中,筆者仍偏好中海油(00883),集團管理層預期,今年產量增至7億至7﹒2億桶油當量,較去年預期的6﹒75億為多,並預計今年油價每桶75至85美元,支持今年盈利增長;集團去年已提出派息比率不低於40%,並承諾全年每股股息不低於0﹒7港元,一直保持「中特估」的條件。中資電訊股當中,中國移動(00941)及中國電信(00728)的派息比率指標均為70%或以上,是政策風險較小的「中特估」股份,但中移動息率目前為7厘,而中電信息率則只有6﹒5厘。大家可待消化上述政策消息才入市,持貨者則可繼續持有。 筆者認為這一輪政策仍需陸續有措施出台,否則,又會再出現早前大家對內需政策憧憬缺乏耐性的情況,令政策對改善投資信心的效果未能持續。另一方面,筆者仍關注資金流入情況,若海外資金真正回流港股或內地,大市才可真正出現轉勢,否則,現階段仍只能視作反彈,但「中特估」股份則可望有較佳支持力。《資深財經分析師 熊麗萍》 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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