《經濟通通訊社１６日專訊》市況欠佳，恒指今日急跌逾２％，終失守萬六關，不過有股份仍表現硬淨；中移動（００９４１）近兩年來首度回購股份，大行普遍歡迎，其中富瑞指其股價升至高位仍入市回購是極好訊號。中移動今日曾升逾１％至６６﹒５元，另外兩隻中資電訊股亦同獲大行唱好，指其在宏觀不利因素影響下，仍將保持穩定增長，股息及估值吸引。三大電訊股成跌市避風港，應如何部署？　＊中移動首斥４８３６萬元回購７３﹒８萬股，曾稱視乎情況回購＊　　　中移動申報，自普通決議案通過以來，昨日首度入市回購股份，在聯交所斥４８３５﹒６萬元回購７３﹒８萬股，佔約０﹒００３６％股權，回購每股最高價６５﹒９元，最低價６４﹒９５元。中移動對上一次回購是完成Ａ股上市後，即２０２２年２月１０日至２５日期間，六度共斥逾８億元回購，是公司上市以來首次回購。　　值得一提，中移動在２０２３年度股東大會同意通過，授權董事會回購不超過已發行香港股份數目的１０％，去年３月則稱會視乎情況回購股份。不過，去年中移動股價企穩６０元水平，公司未有回購Ｈ股，反而中移動控股股東中國移動集團去年累計斥約３０億元人民幣增持中移動Ａ股。　＊富瑞：中移動回購是極好訊號，中資電訊股具增長且便宜＊　　　富瑞發表研報指，中移動２０２２年Ａ股上市後，港股股價曾走弱，公司當時累計斥資約８﹒６億元回購，隨著股價重上６０元後便停止。中移動最新於股價觸及６４元仍入市回購，將是非常好的訊號。中證監於１月１２日表示會持續鼓勵上市公司積極增加派息比率和回購，相信三大電訊商作為領先的國企，將要樹立好榜樣。　　另富瑞相信中國５Ｇ和寬頻建設已大致完成，三大電訊商今年資本開支將跌７％，佔收入比率將由２１％回落至１９％，令自由現金流上升，三隻股份都是具增長且便宜，繼２０２３年遠遠跑贏內地及香港股市後，今年可望繼續跑贏，為投資者帶來可觀的絕對回報。預料中電信、中移動可達到２０２３年派息比率７０％的目標，２０２４年中移動派息比率料可提高２個百分點，而中電信（００７２８）可增３個百分點。因應盈利持續向好，２０２４年中移動股息率可見８﹒６厘。　＊瑞銀：中移動重啟回購屬正面訊息，予目標價８９元＊　　　瑞銀表示，中移動時隔兩年重啟回購，此屬正面訊息，呈現其對回饋股東的承諾，料下一個催化劑在於集團對派息率的指引，該股存在上行空間，主要是資本開支有下跌潛力、公司充裕的現金餘額或自由現金流，及對股東回報的承諾，予目標價８９元，評級為「買入」，並重申為行業首選，現提供預測今年股息回報約８厘。　　摩通指，中移動自２０２２年２月以來再次恢復回購，雖然回購規模相對較小，但是新一年恢復回購，反映出中移動願意改善股東回報，預計對股價會有正面反應，亦將提高市場對中移動未來進行更多回購的憧憬。去年中國電訊商表現一直跑贏同期恒指４０％以上，投資者今年將繼續看好電訊股，因為在動盪的市況中更具防守性，而且股息回報吸引，重申中移動為行業首選，維持「增持」評級，目標價７４﹒５元。　　另野村近日稱，相比去年第三季強勁表現，中移動第四季服務收入增長溫和，主要因為企業市場增長放緩，而核心業務則保持平穩，受惠５Ｇ遷移和寬頻升級。預料２０２３年服務收入和盈利同比分別升７﹒２％及７﹒１％，而總銷售首度超過１萬億元人民幣，２０２３至２０２５年服務收入預測上調１﹒１％至１﹒８％，反映流動通訊用戶增長較佳，維持「買入」評級，將２０２４及２０２５年盈利預測分別上調０﹒５％及１﹒１％，目標價由７５元上調至７８元。　＊高盛：料三大電訊股今年保持穩定現金流，股息及估值吸引＊　　　高盛近日亦就中資電訊股發表研報，指投資者今年討論及關注的主要議題為，在私有雲及數字化項目預算受限等宏觀不利因素影響下，中國電訊行業可能出現增長放緩，但目前仍料三大中資電訊股今年將保持穩定的現金流產生能力，利潤料按年增長約６％至１１％，股息率達８至１０厘，估值亦將保持吸引力。　　高盛維持對中移動、中電信及中聯通（００７６２）的「買入」評級，認為即使在宏觀不利因素的影響下，三大電訊商仍將保持穩定增長，但基於最新行業數據及預測，微調目標價，中移動由８４元降至８２元，中電信由５元降至４﹒９元，中聯通由６﹒５元降至６﹒４元。　＊林嘉麒：中移動股息仍高宜揸中長線，短線可買中電信＊　　　元宇證券基金投資總監林嘉麒於今日《ｈｏｔ　ｔａｌｋ　１點鐘》節目指，中移動近兩年來首度回購，券商都很歡迎，亦代表公司覺得股價及估值某程度上仍被低估，現時中移動預測每股息率達７﹒４厘，仍算頗高，加上回購股份被註銷後會進一步提升每股盈利及派息率，故短期大家會覺得中移動穩陣，可吸引資金流入。雖然中移動今日不算升很多，但起碼消息令股價突破了短期高位。　　林嘉麒續指，以現時市況買中移動未必有很大回報，但無論外圍何時開始減息，對其中長線都屬利好，因減息會令資金成本降低，即使中移動未必每年派息比率都可進一步提高，息率回報可能會因股價仍吸引，令一些資金願意買入。以中移動７厘息，相對現時定存４厘息，加上美國應不會長期維持高息，假設累計減息逾１厘到３至４厘，中移動仍算作高息股。當然，中移動現時股價不算很便宜，往後亦未必有機會撈底，中電信今日亦突破近一兩個月高位，只有中聯通升得較慢，但短線寧買最細隻的中電信，貪其爆發力較強，股價走勢亦不錯；若不嫌悶則可買中移動，惟要中長線持有。　＊黃瑋傑：中資電訊股有資金流入，中電信若升穿３﹒９元上望４﹒０５元＊　　　輝立證券董事黃瑋傑則於《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，中資電訊股近期走勢轉強，其中聯通由上周五（１２日）４﹒８４元飆至昨日（１５日）５元，似乎有資金流入。中電信相對強弱指數（ＲＳＩ）也繼續增強，今日９天ＲＳＩ升至７３，應可挑戰３﹒９元，若升穿３﹒９元可上望４元至４﹒０５元。買股票若看對方向，並覺得仍有動力繼續上升，不妨貪心些將目標上移，再定止賺位鎖定利潤，安心等候。　　中移動今日收市升０﹒６１％報６６﹒１５元，中電信升０﹒７８％報３﹒８９元，中聯通升０﹒８％報５﹒０４元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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