14/03/2024 09:05
《專家之言-黃德几》攜程受惠旅遊業復甦,伺機跟進
《專家之言》攜程(09961)作為一站式旅行服務提供商,提供包括住宿預訂、交通票務、旅遊度假和商旅管理服務。截至2023年12月底止全年業績,集團的總收入445億元(人民幣.下同),按年上升1﹒2倍;經調整EBITDA增加5﹒5倍至140億元,經調整EBITDA利潤率31%,而2022年同期為11%;純利大增6﹒1倍至99億元。集團兩大主要收入來源--住宿預訂和交通票務,去年度營業收入分別為173億元和184億元,按年上升133%和123%,分別佔總收入的39%和41%。 *去年第四季經調整EBITDA增9倍,國內酒店預訂增1﹒3倍* 單計去年第四季度,集團淨營業收入103億元人民幣,按年上升105%,主要得益於旅遊市場的顯著復甦。雖然第四季度純利按年倒退37%至13億元,但經調整EBITDA大增9倍至29億元,經調整EBITDA利潤率為28%,相比2022年同期為6%,相比上季度為34%。 2023年第四季度,國內外業務繼續呈現強勁復甦態勢,國內的酒店預訂按年增加超過130%;出境酒店和機票預訂恢復到2019年疫情前同期水平的80%以上,相比國際航空業客運量恢復至60%。公司國際OTA(Online Travel Agent)平台的總預訂按年增長超過70%。2023年第四季度,住宿預訂營業收入39億元,按年上升131%,惟按季下跌30%;交通票務營業收入為41億元,按年上升86%,惟按季下跌23%。 去年第四季度,產品研發費用為29億元,按年上升39%,按季下降18%,佔淨營業收入的28%;而銷售及營銷費用為23億元,按年上升103%,按季下跌15%,佔淨營業收入的23%。隨著進出航班數量穩步回升,內地的簽證政策亦變得更有利,有助出行的需求,預期旅遊業持續復甦。 *擬推不超3億美元資本回報計劃,可考慮335元以下吸納* 2023年12月底,集團的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及持有至到期投資和長期理財產品餘額為773億元。另外,自2023年9月至今年2月22日,集團根據其現有的股票回購計劃共購買約680萬股美國存託股份,總對價約為2﹒24億美元。今年2月,董事會批准並授權公司不定期的實施總額不超過3億美元的策略性資本回報計劃,2024資本回報計劃可能包括年度股票回購、年度現金股利宣告或兩者結合。 走勢上,今年2月26日升至376﹒4元(港元.下同)遇阻回落,惟跌至20天線見支持,STC%K線續走低於%D線,MACD維持熊差距,可考慮335元以下吸納,反彈阻力376﹒4元,不跌穿312元續持有。《金利豐證券研究部執行董事 黃德几》(筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份) *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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