招商永隆劉雅珉：薦買小米集團　　　小米集團（０１８１０）：小米是一家以手機、智能硬件和ＩｏＴ平台為核心的互聯網公司。公司的使命是始終堅持做「感動人心、價格厚道」的好產品，讓全球每個人都能享受科技帶來的美好生活。根據Ｃａｎａｌｙｓ數據，２０２３年小米全球智能手機出貨量排名穩居前三，市佔率為１２﹒８％，連續三年排名穩居全球前三。２０２３年１２月，小米全球月活躍用戶數再創歷史新高，達到６４１﹒２百萬，同比增長１０﹒２％，截至２０２３年１２月３１日，小米ＡＩｏＴ平台已連接的ＩｏＴ設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數增長至７３９﹒７百萬，同比增長２５﹒５％。　　２０２４年第一季度，小米集團總收入為７５５億元人民幣，同比增長２７﹒０％，經調整淨利潤為６５億元人民幣，同比增長１００﹒８％，其中包括智能電動汽車等創新業務費用人民幣２３億元。２０２４年第一季度，小米的全球智能手機出貨量達到４０﹒６百萬台，同比增長３３﹒７％。根據Ｃａｎａｌｙｓ數據，本季度小米全球智能手機出貨量排名穩居前三，市佔率為１３﹒８％，連續１５個季度排名穩居全球前三。２０２４年３月，小米全球月活躍用戶數再創歷史新高，達到６５８﹒１百萬，同比增長１０﹒６％。截至２０２４年３月３１日，小米ＡＩｏＴ平台已連接的ＩｏＴ設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數增至７８６﹒１百萬，同比增長２７﹒２％。　　２０２４年第一季度，小米的智能手機業務收入為人民幣４６５億元，同比增長３２﹒９％。２０２４年第一季度，小米的ＩｏＴ與生活消費產品業務收入為人民幣２０４億元，同比增長２１﹒０％，分部業務毛利率達到１９﹒９％，創歷史新高，同比大幅提升４﹒１個百分點。２０２４年第一季度，小米的互聯網業務收入達到人民幣８０億元，創歷史新高，同比增長１４﹒５％，互聯網業務毛利率達到７４﹒２％，同比提升１﹒９個百分點。　　從一季報的業績來看，小米的業績表現非常不錯，超過市場預期，尤其是佔比超過６０％的智能手機業務已經連續兩個季度復甦，手機出貨量也連續兩個季度錄得同比上升。一季度受益於ＩＯＴ毛利率上升的拉動，小米整體的毛利率也超過市場預期。如果將小米在汽車業務的投入加回，小米一季度的核心經營利潤可達到７０億元人民幣。從小米的業績趨勢來看，今年智能手機行業復甦的趨勢比較明顯，如果小米能夠維持甚至提高市場份額，２０２４年業績表現值得期待。因此我們建議投資者可以持續關注，若股價日後出現回調，投資者可以考慮在１６元左右加倉或建倉。（建議時股價：１８﹒４４元）《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中電信、中銀香港　　　中電信（００７２８）：數據指，今年１至４月份內地電訊業務收入累計完成５９２４億元人民幣，按年增長４％。按照上年不變價計算的電訊業務總量按年增長１２﹒５％。中電信公布今年４月運營數據，移動用戶總數約４﹒１３億戶，按月淨增１８０萬戶，本年累計淨增５６８萬戶。其中，５Ｇ套餐用戶數達３﹒３２億戶，按月淨增２９０萬戶，本年累計淨增１２９６萬戶。至於有線寬帶用戶按月淨增８萬戶至１﹒９２億戶，固定電話用戶數目按月淨減４５萬戶，至約９９８１萬戶。２０２４年第一季度，集團移動通信服務收入達到５２２﹒２６億元人民幣，同比增長３﹒２％；移動用戶淨增３８８萬戶，達到４﹒１２億戶；５Ｇ套餐用戶淨增１００６萬戶，達到３﹒２９億戶，滲透率達到７９﹒９％。移動用戶ＡＲＰＵ為４５﹒８元，較去年提升０﹒９％。此外，中電信仍不斷積極發展雲業務，持續深耕重點行業，以「網＋雲＋ＡＩ＋應用」滿足數字化需求。集團於第一季度產業數字化業務收入達到３８６﹒７９億元人民幣，同比增長１０﹒６％。預計未來集團將大為受惠於ＡＩ熱潮，營業額將強勁增長。目標價５﹒００元，止蝕價４﹒１０元。（本周一建議時股價：４﹒４４元）　　　中銀香港（０２３８８）：集團２０２４年第一季度表現好於預期。集團扣除減值準備的淨營業收入為１７７﹒９億元，同比增長１６﹒８％，撥備前利潤同比增２１﹒５％，經營利潤年增１６﹒８％，第一季度經調淨利息收入同比增２０﹒５％。淨手續費收入同比增１﹒５％，其他非息收入同比增１０﹒８％。集團持續發揮在人民幣清算及產品服務上的優勢，不斷創新人民幣跨境使用場景，完善離岸人民幣及跨境人民幣的生態體系，以金融力量賦能實體經濟高質量發展。近日市場分析美聯儲會縮減今年減息的次數，有利保持息差。另外，集團一向派息穩定，雖然去年大環境欠佳，仍增派息近２６％，具相當吸引力。目標價３０﹒００元，止蝕價２３﹒００元。（本周一建議時股價：２５﹒０５元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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