《投資智慧》在近幾年下沉市場成為各大商家必奪之地的同時，配送服務的玩家也及時跟進品牌商的配送需求。其中，順豐同城（０９６９９）亦加大下沉市場布局，其長久積累的配送網絡，為其帶來在同行間的相對優勢，並成為即時配送領域唯一一個全年盈利的配送服務供應商。　　　２０２３年，順豐同城在下沉市場的收入按年增長１４７％，並在縣城覆蓋率達到６０％。２０２３年活躍商家規模達到約４７萬，超過一半新增門店來自下沉市縣，平台覆蓋全國２０００多個市縣，縣城覆蓋逾１０００城，覆蓋率達６０％。　　　中國目前下沉市場消費潛力巨大。按照國家統計局的數據，全國縣域的常住人口，能佔到全國城鎮常住人口的３０％左右。縣域工業經濟發展論壇２０２３披露的數據顯示，縣域經濟ＧＤＰ已經佔到全國ＧＤＰ的３８％。與此同時，眾多知名品牌商如海底撈、星巴克、瑞幸、零食量販等品牌或業態，都在逐漸加大在下沉市場的發展。而品牌商的進入以及消費需求的快速提升，對於配送服務商的需求加大。得益於公司在一線城市建立的長久優勢，其得以實現業務靈活度高、運力資源高效搭配利用。於科技成果上，順豐同城自研的城市物流系統（ＣＬＳ）涵蓋智能業務規劃及行銷管理、騎手融合調度及智能訂單分發、智能運營優化等三大核心功能，能助力全場景融合調度實現訂單、網路與騎手的最優匹配，從而在高速增長的市場中實現營收和盈利快速增長。２０２３年，順豐同城活躍騎手達到９５萬，時效達成率９５％。　　　此外，內地配送服務商也在政策上獲得諸多支持。２０２３年的中央一號文件直接提到「全面推進縣域商業體系建設」、「大力發展共同配送、即時零售等新模式」；２０２３年７月，商務部與其他八個部門共同發布《縣域商業３年行動計劃（２０２３－２０２５年）》，強調在即時零售等消費場景和物流模式上創新。相信相關政策的支持，將進一步推進下沉市場配送快遞行業的發展。　　　此外，加大非餐場景配送服務以及最後一公里配送服務，也鞏固了其盈利能力。２０２３年，順豐同城的配送效率繼續提升，客戶規模持續擴大，規模效應得到進一步釋放，並帶動公司２０２３年面向商家的同城配送服務收入按年增長了１２﹒３％，達到５２﹒２０億元（人民幣．下同）；最後一公里配送服務則通過高質量服務提升單量。　　　整體而言，受益於規模效應及網路效應作用、運營效率提升、毛利率及費用率改善，公司實現收入１２３﹒８７億元，增長２１﹒１％，單量增長超過三成，淨利潤為６４９０萬元，在行業首度實現全年盈利。　　　公司股價在近一個月上漲了２０％，在運力規模優勢以及下沉市場潛在的廣闊增長空間下，盈利前景看高一線，值得關注。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》　＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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