鴻鵬資本證券何啟俊：薦買安徽海螺、中國銀河　　　安徽海螺（００９１４）：一般而言，第四季度屬於水泥旺季，近期多個地區的水泥價格開始上漲，受惠於天氣條件較好以及國內部分地區進行錯峰生產。根據中國水泥網公布最新全國水泥價格指數為１４６﹒５７，同比上升３﹒０％。面對中美貿易戰衝擊，國務院常務會議中提出加快發行使用地方政府專項債券，重點用於鐵路、軌道交通等交通基礎設施，意味基建投資會持續，對水泥需求有增無減。　　今年上半年，安徽海螺收入按年上升５６﹒６％至７１６﹒４億人民幣，歸屬於公司股東淨利潤同比增長１７﹒９％至１５２﹒８億人民幣。盈利表現理想受到水泥熟料銷量以及產品價格穩步上揚所帶動。考慮到公司作為行業龍頭之一，業務遍布國內大部分地區，預期中央推進基建項目上馬及對水泥價格看俏，為股價提供催化劑。現價為２０１９年預測市盈率７﹒５倍，股息率４﹒４厘，宜候低收集。目標價５０﹒６８元，買入價４６﹒０３元，止蝕價４１﹒４０元。（建議時股價：４７﹒９５元）　　　中國銀河（０６８８１）：中國人民銀行上周宣布，從９月１６日起，全面下調金融機構存款準備金率０﹒５個百分點，市場憧憬流動性增加，加上Ａ股重上３０００點水平，投資氣氛略為好轉，推動沉寂已久的中資券商板塊從低位反彈。　　另一方面，中證監於８月份指導滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細則》正式出台，修訂後的新規主要包括三個方面：一是取消了最低維持擔保比例不得低於１３０％的統一限制；二是擴大補充擔保物範圍，客戶可用證券公司認可的其他資產作為補充擔保物；三是融資融券標的股票數量由９５０隻擴大至１６００隻。自《細則》公布後，兩市融資融券餘額由不足９０００億人民幣，上升至目前接近９５００億人民幣。預期新規中長線有助吸引投資者參與，有利券商的兩融業務。　　考慮到近期Ａ股成交額有所上升，優先選擇一些經紀業務規模較大的中資券商，其中上半年經紀業務淨收入首三大券商依次為中信証券（０６０３０）、國泰君安（０２６１１）及中國銀河。估值上，中國銀河現價為２０１９年預測市帳率０﹒６倍，遠低於其他同業，可趁現價收集。目標價４﹒９０元，買入價４﹒４３元，止蝕價３﹒９９元。（建議時股價：４﹒４３元）《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）

　　　　　　　　　　　　招商永隆銀行孫曉驕：薦買萬科企業、海底撈

　　萬科企業（０２２０２）：集團業績逆勢增長，財務狀況穩健。於２０１９年上半年，實現營收同比增長３２﹒９％；實現歸屬於股東淨利潤１１８﹒４億人幣，同比增長２９﹒８％。集團未來業績增長亦有一定能見度。期內，集團已售出未結算金額有６２１５﹒５億人幣，較上年末增長１７﹒１％。財務方面，持貨幣資金１４３８﹒７億人幣，遠高於短期借款和一年內到期長期負債的總和６６６﹒５億人幣；淨負債率３５﹒０４％，繼續保持行業低位。　　集團堅持審慎投資，戰略防守力較強。內地一二線城市由於公共資源，機遇等優勢，人口不斷湧入，核心城市、核心區域房價愈來愈高的趨勢較難通過調控去扭轉，而集團始終堅持深耕一二線城市。集團投資謹慎，根據回款數據確定拿地數量，且拿地策略集中在長三角等核心都市區，未來可優先享受到政策或其它方面的利好。　　另外，集團積極拓展多元業務，有利於舒緩外部不確定性帶來的影響。上半年集團物業營收同比增長２８﹒４％；租賃住宅業務、商業項目及物流倉儲服務等均進展順利。集團當前股價隨大市下跌後略反彈，料仍有上升空間，建議可於２７﹒００元附近分段收集，目標價約３１﹒４５元左右，止蝕可參考股價跌穿年初低位約２４﹒２０元附近。（本周二建議時股價：２８﹒０５元）　

　　海底撈（０６８６２）：內地國務院印發專項「意見」提出「夜經濟」概念，鼓勵夜間市場，及延長餐飲業營業時間。餐飲業作為居民日常生活的重要部分，料會優先受益。集團業績亮麗，核心產業鏈攻守兼備。於２０１９年上半年，集團實現營收同比增長５９﹒３％；實現歸屬於股東的淨利潤同比增長４０﹒９％。集團逐漸將各經營環節分離為獨立子公司，既可保證上下游服務，又有利於子公司提升綜合實力，為集團可持續發展形成強大護城河。例如頤海（０１５７９）主要提供火鍋底料；「蜀海供應鏈」專注於菜品的倉儲，物流服務等等。　　集團採用「師徒制」培養人才。店長作為師傅，薪酬不僅取決於自身餐廳營業能力，亦包括徒弟徒孫拓店能力及盈利能力。此制度為門店的高速擴張及優秀企業文化的傳承發揮了巨大作用。同時，晉升機制尤其清晰完善，最基層的員工亦可以有足夠的希望和動力。每一個員工從制度中獲得強大的自我驅動力，就仿佛為企業發展注入了無數個小小的引擎，推動整個集團持續向前。　　集團於今年八月獲納入ＭＳＣＩ中國指數，增量被動資金亦可為股價帶來支持。集團股價創新高後回落整固，投資者可於約３２﹒８０元附近收集，目標價約３８﹒００元左右，止蝕價參考２８﹒７０元附近。（本周二建議時股價：３４﹒８５元）《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》（筆者沒持有上述股份）

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