《港股評論》港股在今年第一季呈現先低後高的走勢，但仍然連跌４個季度。展望第二季，我們認為美國減息時間表及內地政策加力，將成為港股反彈的催化劑，並預計第二季在成交逐步回升下，港股有望扭轉連跌４季的走勢。板塊上，我們在第二季分別挑選了滙豐控股（００００５）及長飛光纖光纜（０６８６９）作為傳統經濟股的代表；至於新經濟股上，我們看好閱文集團（００７７２）及金山軟件（０３８８８）的前景。　　由於預計美國聯儲局在６月才開始減息，料滙控在第二季繼續受惠高息環境，而出售加拿大銀行業務交易完成後，計劃今年上半年派每股２１美仙特別股息，加上業務基本盤仍然穩健，料有助股價走高。　　我們相信市場已經消化了集團去年第四季業績低於預期的負面消息。近期有外媒傳出集團在先後出售北美及法國零售銀行業務後，正研究出售部分德國業務，包括財富管理、託管及基金管理部門，反映集團專注亞洲核心業務的目標持續。　　至於長飛光纖光纜，雖然內地主要運營商的５Ｇ建設進程有所放緩，使光纖光纜需求下降，形成行業出現庫存壓力，普通光纖價格回落，不過料繼續得益於其生產效率持續提升，及產品結構不斷優化，同時海外業務發展有望為其業績帶較好的增長點。　　去年首三季，其來自海外客戶的收入按年上升１１﹒６％。事實上，公司受惠外圍５Ｇ發展勢頭強勁的利好，積極在東南亞、歐洲、拉美、非洲等具市場潛力的區域設生產基地和辦事處，建立了一體化的完整產業鏈及多元化和國際化的業務模式，料有助公司市佔率進一步提升。　　閱文集團去年經調整盈利按年下跌１６％至１１億元人民幣，不過業績仍見亮點，特別是全平台新增的均訂逾１０萬作品數量按年增長１２５％，同時月付費用戶數按年提升１０﹒１％至８７０萬人次，反映公司在ＩＰ可視化與商品化方面取得令人矚目的成績。　　事實上，公司提出大ＩＰ戰略「讓好故事生生不息」，將發展重點聚焦在打造精品傳世的ＩＰ上，特別在ＡＩＧＣ（ＡＩ－Ｇｅｎｅｒａｔｅｄ　Ｃｏｎｔｅｎｔ）技術的賦能下，構建新的ＩＰ上下游一體化生態體系，推進ＩＰ的可視化。去年底並用６億元人民幣收購母公司騰訊控股（００７００）旗下的動漫公司，料可以進一步豐富其ＩＰ儲備及開發協同。　　金山軟件去年由虧轉盈，賺４﹒８３億元人民幣，２０２２年同期蝕６０﹒４９億元人民幣。我們認為受惠旗下Ａ股金山辦公（滬：６８８１１１）的業績具期待空間，加上近期ＡＩ及ＡＩＧＣ的熱潮，可以帶動股價上升。　　金山辦公去年推出具備大語言模型能力的人工智慧應用ＷＰＳ　ＡＩ，嵌入其產品中，為用戶提供智慧文檔寫作、閱讀理解和問答、智慧人機交互的能力，我們相信該軟件和雲端的協同效應將會持續上升，有利其個人和機構訂閱業務持續增長。《光大證券國際產品開發及零售研究部》　　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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