08/01/2024 16:30
機管局債券認購攻略,認幾多手贏面高?
《經濟通通訊社8日專訊》香港機場管理局近日宣布發行50億元零售債券,入場費1萬元,年息4﹒25厘,雖然息率低於港府早前發行的銀色債券和綠色債券分別至少5厘和4﹒75厘,但每3個月派息一次,且可提前100%贖回,適逢美國今年將減息,不失為弱市下投資佳選,料認購反應踴躍,若想認購可採甚麼策略? *年息4﹒25厘入場費1萬元,設100%提早贖回機制* 機管局上周五(5日)公布,計劃發行最高50億元零售債券,年期2﹒5年,每3個月派息1次,每年定息4﹒25厘,每手入場費為1萬元。債券於1月17日上午9時開始認購,1月25日下午2時截止認購,發行日為2月5日,2月6日在港交所上市。持有有效香港身份證人士可透過配售銀行、指定證券經紀、中央結算認購。發債集資用作資本開支,包括三跑項目及一般企業用途而。配發機制與銀債及通脹掛勾債券(ibond)相若,若有效申請金額多於50億元,但有效申請數目等於或低於50萬份,將安排循環配發債券,即先向所有合資格投資者派發一手;若有足夠剩餘債券,向申請兩手或以上的投資者再配發一手,如此類推,直至剩餘債券不足以再進行一個配發循環,將以抽籤形式配發。 機管局財務執行總監李沛鏗表示,發行零售債券是希望市民對機場三跑建設有參與感,債券設有二手市場交易及市場莊家安排,於債券的各季度付息日,投資者將有權要求機管局以其本金金額的100%贖回其持有的部分或全部債券連同截至(但不包括)贖回日的應計及未付的利息。今次債券每3個月可百分百贖回,有別於市場上其他產品,相信這種創新對投資者有吸引力;但機管局始終要考慮整體資金需求,再決定融資安排,即使超額認購,發債規模都不會再「加碼」。 *機管局料今年底旅客流量重返疫情前水平,未來兩三年負債逐漸回落* 李沛鏗又表示,三跑建設工程進行得如火如荼,其中一條新跑道已啟用,預計本年底三條跑道可一併使用。而機場財務方面做得不錯,盈利率頗高,零售表現亦比其他國際機場出色,他對香港機場有信心,估計今年底旅客流量可返回疫情前水平。 他提到,機管局現時負債過千億,部分是因為疫情影響現金流,但不同財務顧問及銀行進行的壓力測試都顯示情況並無問題,機管局的評級仍維持「AA+」,相信現時仍處於財務可負擔水平,預料負債會在未來2、3年逐漸回落。他形容機場最困難的時候已經過去,強調基建項目是涉及未來30至40年的長遠投資,而香港機場定位清晰,屬國際航空樞紐,即使與鄰近地區的機場有競爭,都可以「一個餅做大一點」。 *滙豐恒生推8免優惠,中銀豁免認購及持有債券費用* 滙豐及中銀兩家牽頭行將豁免申請認購的相關手續費,其他配售銀行或證券商的收費或有不同。滙豐指,客戶可透過流動理財、網上理財、電話理財及分行遞交認購申請,並可獲豁免共八項收費,包括認購手續費、託管服務費、代收利息費、到期贖回債券費、提早贖回債券費、由其他銀行轉入至滙豐費用、由其他經紀行轉入至滙豐費用、轉貨申請手續費。中銀香港則指,所有認購及持有該債券的相關費用全免。 恒生銀行(00011)亦推出8項費用豁免優惠,包括認購手續費、債券託管服務費、代收利息費、到期贖回費、以「場外交易」形式賣出債券手續費、債券轉入費、債券轉出費,以及透過港交所買入的證券存入費。 *中銀香港料超額認購機會大,倡每人抽3至5手* 中銀香港(02388)個人數字金融產品部副總經理周國昌指,估計今次超額認購機會大,因為由去年11月至今年1月頭,銀行定期存款息率下調頗快,市場預期息口已見頂,市民轉為希望找安穩、低風險、回報高的投資。今次發債年期短,設二手市場亦有每3個月百分百贖回機制,相信會受市民歡迎。今次用循環配發機制,如果有興趣的市民可考慮自己資金情況抽3至5手,若資金較充裕則可考慮抽5至10手。 滙豐資本市場及證券服務常務總監兼香港區主管石元良亦指,隨著市場預期加息周期正步入尾聲,零售債券將會為投資者帶來一個具吸引力的投資選擇,提供中短年期的穩定回報。 *溫傑:息率平均應比定存高且免鎖死資金,可抽3至5手* 今日《開市Good Morning》節目請來凱基亞洲投資策略部主管溫傑,他指自己也認購了很多債券包括綠債及ibond,因喜好全球化布局,包括不同資產,尤其現時「美股貴,港股有少少廢」情況下,股市中的選擇不多,故會投放較多資金做一個核心組合定期收息,包括定期存款、債券基金等,就算沒買股票也不會浪費「彈藥」。因此,他指自己今次都會認購機管局債券,息率4﹒25厘看似不及現時定期存款息率吸引,但定存即使做到盡一年,到時很大機會正在減息,再續期時息率應會較低,今次債券卻可鎖定未來兩年半收4﹒25厘息,平均息率應比定存高。另外,今次債券可百分百提早贖回,不一定要如定存將資金鎖死3個月至一年。至於3個月派息一次,亦對已退休靠收息生活的投資者有利。 不過,溫傑不贊成「以舊換新」沽出之前購入的綠債而買入今次債券,因要計算今次債券持有至到期會收多少息,又要計算沽出舊有價格已破底債券會收少了多少息,以過往經驗來看通常沒著數。策略上,今次債券可用閒置資金認購,今次規模較小只有50億元,估計市場反應不差,抽3至5手應該足夠,但若想博分到盡可抽8至10手,抽到後無論升跌都宜一直持有。 美國10年期債息上周五(5日)抽升,曾高見4﹒1厘,今日兩隻政府綠債價格向下,政府綠債二五零五(04252)跌0﹒36%收報97﹒65元,政府綠債二六一零(04273)跌0﹒29%報102﹒9元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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