《港股評論》俄羅斯對烏克蘭發動戰爭成為了２０２２年市場第一隻黑天鵝，觸發金融市場大幅震盪，環球股市齊挫，加上內地對互聯網行業的監管憂慮重現及本港疫情嚴峻，港股在面對外憂內患下，恒指連日跌穿２４０００點及２３０００點兩大心理關口，不僅失守年初以來的上升通道及跌穿所有主要移動平均線，同時保歷加通道底部正在向下拉開，反映後市下跌空間增加，我們認為後市失守１月初的低位２２７０９點只是時間問題，倘若失守，將打破今年以來的反彈形態，投資者在市況未明朗下，不宜輕舉妄動。　　雖然市況未明，但港股已經悄然進入業績期高峰，本周先後有匯豐控股（００００５）、恒生銀行（０００１１）、港交所（００３８８）、新鴻基地產（０００１６）及銀河娛樂（０００２７）等藍籌股公布了去年業績，其中銀娛去年扭虧為盈，兼恢復派發特別息，我們認為由於目前的澳門博彩政策已經明朗化，加上農曆新年期間內地訪澳旅客回升，澳門博彩股將迎來春天。　＊澳門博彩政策逐漸明朗＊　　　農曆新年期間澳門總入境旅客超過１１萬人次，訪澳旅客按年上升２５﹒４％，帶動市場看好澳門的２月博彩總收入，加上澳門政府已經於１月中旬公布已修訂的博彩法草案，並預計在６月底賭牌到期前審議，使相關牌照續期及新博彩法的進度漸見清晰，６家持牌上市博企有望繼續營運至新牌照到期，利好板塊的景氣度上升，其中銀娛去年收入為１９６﹒９６億元，按年上升５３％，盈利１３﹒２６億元，上年同期蝕３９﹒７３億元，至於期內經調整ＥＢＩＴＤＡ為３５億元，２０２０年為虧損１０億元，但較疫情前的２０１９年度仍跌近８０％，雖然公司截至去年底止，持有淨現金按年減少９８億元至２７０億元，不過恢復派發特別息每股０﹒３元，反映公司風險承受能力較強。　　公司管理層表示，目前已經沒有參與中介人貴賓廳生意操作，並積極把貴賓廳轉型至中場及非博彩業務，其路氹第三期基本竣工，可望於年底前開業，並將發展第四期項目，由於兩期項目以演藝及會議等非博彩元素為主，相信公司未來目標將主力吸引一般消閒旅客，事實上，銀娛去年中場博彩收益１１２億元，按年上升８３％，相反貴賓廳業務持續萎縮，相關收入僅按年上升１１％至５５億元。　　我們認為，成本控制加上博彩收益增加有望推動公司盈利持續復甦，公司作為澳門博彩行業龍頭，由於其中場業務市佔率處於行業領先地位，加上近年大力拓展非博彩項目，公司將成為訪澳旅客回升的主要受惠者，不過目前市況波動，儘管公司基本面向好，但股份仍大機會跟隨大市走低，投資者可以先把該股放入觀察名單，待股價回調至約４４元附近關注，目標上望４７元，失守４０元止蝕。《光大新鴻基產品開發及零售研究部》　　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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