凱敏證券：薦買吉利汽車、美團　　　吉利汽車（００１７５）：集團主要業務是在國內研發、製造及銷售乘用車及汽車相關之零部件。同時提供整合營運模式，重點研發及製造新型號汽車零部件、發動機、變速箱和最終整台車之組合，另有其他電子及電動零部件之開發，包括有廢氣排量控制、貿量認證、撞擊測試、避震控制、車身輕量化及替代能源等技術。另有部分相關汽車零部件之貿易。　　截至２０２３年１２月３１日止之全年度業績為營業額增長２１﹒１％至１７９２﹒０４億元人民幣，稅後盈利同上升０﹒９％至５３﹒０８億元人民幣，期內整體毛利率微升１﹒２個百分點至１５﹒３％。集團總部設於杭州市，另有１０個生產基地，分別位於春曉、臨海、錢塘、杭州灣、寶雞、晉中、貴陽、湘潭、長興及西安。年產能超過２００萬輛乘用車。在國內有近千家經銷商銷售自家品牌「吉利」，而「幾何」品牌擁有３９５家經銷商營銷。而「極氪」則透過２４家極氪中心、２４０家極氪空間、４５間極氪家及３１間交付中心，為客戶提供服務。領克合資公司則透過在國內的３５０間領克中心和６７家領克空間服務客戶。在２０２３年期間，集團透過５３３間銷售代理，出口產品到海外超過７０個國家的銷售和服務網點銷售「吉利」品牌產品。主要市場在亞洲、東歐、中東及發展中國家。　　集團將透過對研發、產品設計及技術方面作出龐大投資，同時重點於智能化的混動車型及純電車型。推出自家品牌「智能吉利２０２５」，以維持在全球汽車行業極高的市場佔有率。同時採用先進技術雷神混合動力技術，及ＳＥＡ架構開發混合動力車和純電動車，並以高品質可持續發展為目標，打造極具韌性的供應鏈體系，推動汽車工業向電動化和智能化拓展。可於現價８﹒７０元附近買入，中長線可見１２﹒８０元，跌穿７﹒５０元止蝕。（建議時股價：８﹒７０元）　　　美團（０３６９０）：集團主要業務是在國內設立生活服務的電子商務平台，並連接消費者及商家，以取得相關資料，可以順利完成上下線交易，並享有即時配送服務。同時亦為商家提供在平台上解決方案。當中包括營銷工具、即時配套設施、雪端ＥＲＰ系統、供應鏈服務及金融支付等相關問題。擁有美團、大眾點評、美團外賣、美團可車及摩拜單車等ＡＰＰ。服務人群範圍包括餐飲、外賣、打車、共用單車、酒店旅遊、電影及休閒娛樂等。　　截至２０２３年１２月３１日止之全年業績為營業額上升２５﹒８％至２７６７﹒４５億元人民幣，並轉虧為盈，股東應佔盈利１３８﹒５７億元人民幣。期內整體毛利率增加７個百分點至３５﹒１％。集團是運用不同投票權運作，主要可分為Ａ股，每股擁有１０票投票權，和Ｂ股僅擁有一票投票權，並以同股不同權模式到香港交易所上市。在平台上的消費者、商家或網絡配送，已穩固在市場上的領導地位，為全球領先的餐飲外賣服務供應商。為確保配送服務的優越性，加強在非高峰時段、極端天氣、假日配送及網絡配送的調動能力，得益於用戶數量及購買頻次提升。協助商家進行線上營運，提供流量、補貼及各種營銷工具，至年活躍商家同步增加。聯動藥店及藥企，將２４小時藥店擴展至全國。為消費者提供醫療諮詢及買藥服務。為更多低線市場提供醫療資源。　　集團經過多年努力，已成為全球最大、效率最高及能做到適時配送網絡。在２０２３年期間，配送網絡更成為當地重點基礎設施，為國民提供食物及生活必需品。餐飲外賣的交易用戶持續增長。外賣３０分鐘內送到已成為新的生活方式。未來將繼續按消費者的需求，積極調整業務策略，再優化產品、營銷及供給。努力為消費者提供更好的本地服務。可於現價１２０元附近吸納，中長線可見１７０元，跌穿１０３元止蝕。（建議時股價：１１９﹒７０元）《凱敏證券有限公司》　　　　　　　　　　　　　　　獨立股評人郭家耀：薦買中石油、中移動　　　中石油（００８５７）：集團首季業績表現穩健，實現營業收入８１２１億元人民幣，較上年同期增長１０﹒９％，淨利潤４５６﹒８億元人民幣，較上年同期增長４﹒７％。受惠產量提升及成本下降帶動，油氣和新能源業務實現經營利潤４２９﹒６５億元人民幣，同比增長４﹒８％。集團原油平均每桶實現價格７５﹒４１美元，較上年同期下降０﹒８％。國內天然氣平均銷售價格９﹒３８美元╱千立方英尺，與上年同期持平。集團實現油氣當量產量４６３﹒７百萬桶，比上年同期增長２﹒６％。由於煉油產品毛利收窄，煉油業務實現經營利潤６９﹒７０億元人民幣，同比減少２４﹒２６億元人民幣。化工產品銷量增加以及廣東石化扭虧，化工業務經營利潤１１﹒４５億元人民幣，實現扭虧為盈。受惠銷量增加及進口氣成本降低，天然氣銷售業務盈利能力大幅提高。中石油業績理想，現金流強勁，分紅政策清晰，目前估值仍有吸引力。目標價９﹒２０元，入巿價８﹒００元，止蝕價７﹒２０元。（本周四建議時股價：８﹒４１元）　　　中移動（００９４１）：集團首季盈利２９６億元人民幣，按年增長５﹒５％，ＥＢＩＴＤＡ則下降２﹒３％至７８０億元人民幣。期內營運收入２６３７億元人民幣，按年增長５﹒２％，其中通訊服務收入２１９３億元人民幣，增長４﹒５％。截至３月底，集團移動客戶總數９﹒９６億戶，其中５Ｇ套餐客戶數達到７﹒９９億戶，首季度手機上網流量按年增長３﹒３％，手機上網ＤＯＵ達到１４﹒９ＧＢ；移動ＡＲＰＵ為４７﹒９元人民幣。截至３月底，集團有線寬帶客戶總數達到３﹒０５億戶，季度淨增６８３萬戶，其中，家庭寬帶客戶達到２﹒６９億戶，季度淨增５２８萬戶。首季家庭客戶綜合ＡＲＰＵ為３９﹒９元人民幣，按年增長１﹒８％。中移動收入穩健增長，盈利表現亦符合市場預期。市傳中央考慮豁免徵收內地個人投資者經港股通購買港股的股息稅，若政策落實，將會有更多資金流入中資電訊股。目標價８５﹒００元，入巿價７５﹒００元，止蝕價６８﹒００元。（本周四建議時股價：７８﹒３０元）《獨立股評人　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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