31/01/2022 11:16
《娥姐錦囊-張賽娥》恒大重組,內房境外融資渠道短期受阻
《娥姐錦囊》外電引述消息報道,廣東省官員向北京提交恒大重組建議,包括出售恒大旗下大部分資產,僅保留已獨立上市的物管業務及電動車業務,至此恒大重組方案漸見眉目,但集團規模龐大,預計完成重組還需一段時間。恒大高管已表明,對境內外債權人「一視同仁」,相信內房境外融資渠道短期會受阻,但一段時間後,投資者會逐步恢復信心。 恒大重組後,預料不少優質資產會落入國企手中,今次集團被迫拆骨,將被壓價,而部分被抵押的資產也可能轉交債權人。中國當局將優先保障物業買家、供應商和承包商的利益,暫時難以預測債權人削債和集團出售資產被壓價的幅度,但買家在議價上佔上風,債權人應作好最壞的打算。 據報當局計劃暫時保留恒大物業(06666)和恒大汽車(00708)的資產,原因未明,估計或與電動車等業務較難接手,以及估值問題有關。 恒大重組難免帶來短期心理壓力,損害境外投資者信心,但正如上世紀90年代末粵海重組一役,儘管大幅削債一度嚇怕境外投資者,但一段時間後,高回報依然吸引投資者回頭。內地當局鼓勵全國性資產管理公司(AMC)參與房企風險化解,但有關方面暫時仍然謹慎,而出險房企項目情況複雜,部分質量又欠佳,或令AMC未必可以發揮作用。 除了債券投資者外,不少股票投資者也對恒大打定輸數。在股價重挫後,應該壯士斷臂抑或趁低吸納,視乎投資者本身風險承受能力,總之切忌瞓身。《南華證券副主席 張賽娥》
註1:本文為個人觀點。 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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