22/03/2022 11:40
《外資精點》大和料煤氣取消紅股將成新常態,削目標至9﹒8元
《經濟通通訊社22日專訊》大和發表研報指,煤氣(00003)去年純利跌16﹒5%至50﹒17億元,經常性核心淨利潤按年跌9%至61﹒78億元,均遜於市場預期。此外,煤氣派發末期息23仙,但取消派發紅股,為自2008年以來首次,認為這可能會影響其估值。該行將煤氣評級由「優於大市」進一步下調至「沽售」,目標價由13﹒5元調降27﹒4%至9﹒8元。 報告指出,煤氣業績遜預期,主要受內地公共業務稅後營運溢利按年倒退11%所拖累。集團解釋由於地域不同,其天燃氣業務遠遜子公司港華智慧能源(01083)。展望2022年,煤氣目標每立方米的利潤率按年持平為0﹒48元人民幣,但大和認為這具有一定挑戰,因為如果中石油(00857)今年夏季也上調城市住戶氣價,煤氣則更難以轉嫁成本。 對於近13年來首次取消紅股,集團表示是由於在「雙碳」目標下需要中港的投資機會增加,以及疫情反覆帶來不確定性。但大和認為,取消紅股很可能將成為新常態,雖然集團預料未來3年股息可達到200億元,但建議投資者不要將其視作保證,直至集團終於獲准上調在港的煤氣費。大和又指,煤氣的市盈率主要建立在持續的股息增長之上,預計該股的能見度下降將令其30倍市盈率產生重大影響。(ac) *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
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