16/06/2017 12:00
《外資精點》野村料莎莎電商及中國業務虧損減,目標升至3﹒3元
《經濟通通訊社16日專訊》野村國際發表研究報告指,莎莎國際(00178)公布2017財年成績,純利按年升14﹒8%至3﹒27億元,合乎早前盈警預期。 而毛利潤及經營利潤分別按年升1﹒6個百分點及0﹒8個百分點,主要因產品結構不利轉變,令進口產品利潤下降。該行認為最大的負面驚喜是削減特別股息,下調全年派息比率至152%,2016財年為175%。 野村指,莎莎國際由2018財年第一季至今,同店銷售下跌收窄至升1﹒4%,但銷售情況由5月中惡化。另外,今年至現在共有14間分店續租,平均租金成本跌少12%,相信可以提升盈利。該行認為莎莎利潤已見底,因為公司已推出新品牌,反映自家品牌組合將由2018財年38%有所提升。 至於中國地區及電商業務方面,中國業務虧損於2016財年蝕3960萬元,收窄至2017財年1510萬元。不過電商業務錄得按年超過一倍的虧損,2017財年蝕6710萬元。野村認為,莎莎國際於中國增加倉庫令成本減少,將會令中國及電商業務的虧損收窄。 莎莎國際管理層指引於2018財年派息比率為70-100%,可能令股價受到打壓。野村微調盈利預測,維持予莎莎國際「中性」評級,目標價由3﹒25元升至3﹒3元。而化妝品行業股份首選為歐舒丹(00973)。(jn)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
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