08/03/2024 16:30
IMF料澳門經濟強勁復甦,惟濠賭股受制上月賭收遜預期股價低迷
《經濟通通訊社8日專訊》國際貨幣基金組織(IMF)預期澳門經濟今年增長13﹒9%,較澳門經濟財政司司長李偉農預測10﹒3%增長更樂觀,惟濠賭股看來仍受澳門2月份博彩收入差過預期影響,股價持續於低位徘徊。雖然有大行指澳門賭收於春節假期後明顯回落,濠賭股短期有回吐壓力,而下次內地長假要等到五一勞動節,但大行一般仍看好個別賭股,可否趁其股價低迷吸納?當中澳博(00880)近日公布業績,去年虧損收窄至20億元,經調整EBITDA轉正錄17﹒3億元,惟大行普遍仍不看好,哪隻賭股較值博呢? *IMF料澳門今年經濟增長13﹒9%,倡實行全面經濟結構改革* 國際貨幣基金組織(IMF)專家代表團於2月21日至3月6日期間訪澳,對澳門特別行政區開展第四條款磋商。IMF專家指出,隨著澳門與世界各地全面恢復往來,經濟展現強勁復甦,並預期澳門經濟今年將錄得13﹒9%增長,而經濟總量將於2025年回復至疫情前水平。同時,充足的資本及流動性將支持澳門金融體系抵禦外部衝擊。 IMF專家認同重新訂定的《金融體系法律制度》增加澳門金融監管法律框架的靈活性,為促進金融創新奠定法律基礎。同時,工作團隊指澳門特別行政區經濟的數字化明顯提升,建議政府增加基建、教育、職業與在職培訓、醫療的投資;實行全面的經濟結構改革,以充分把握融入大灣區帶來的機遇。 值得一提,澳門政府本月初公布,去年當地經濟實質增長80﹒5%,回復至2019年逾八成水平。當局指,隨著澳門經濟活動及服務出口有序復常,主要動力來自旅遊服務出口,全年的人均本地生產總值為55﹒9萬澳門元,按年增長80﹒5%。單計第四季,澳門經濟實質按年增長86﹒4%,博彩服務出口及其他旅遊服務出口按年分別增長4﹒31倍及1﹒3倍。 季內入境旅客人次升5﹒2倍至828﹒5萬,恢復至2019年疫情前的八成。 *2月賭收按年升79%按月跌逾4%,中金看好美高梅金沙等* 另方面,澳門博彩監察協調局日前公布,2月份博彩收入184﹒86億澳門元,按年升79﹒1%,按月則跌4﹒4%,恢復至疫情前近73%,惟低於花旗早前預期的195億澳門元。今年首兩月澳門博彩收入378﹒23億澳門元,按年升72﹒7%,回復至疫情前75%。中金發表研報指,澳門2月博彩收入按年增近80%,低於彭博一致預期的按年增91﹒95%。該行認為澳門賭收復甦表現不佳主要由於春節後的需求不及預期,而2019年同期因有貴賓中介人舉辦春茗晚宴推高博彩收入基數。不過,在春節假期期間的強勁需求下,澳門賭收的復甦略有改善。 中金預測,澳門3月總博彩收入會介乎186億至202億澳門元,至於日均博彩收入則介乎6億至6﹒5億澳門元,並重申對美高梅(02282)、金沙中國(01928)、永利澳門(01128)、銀河娛樂(00027)及新濠博亞娛樂(MLCO﹒US)的「跑贏行業」評級。 *高盛:賭收於春節假期後明顯回落,濠賭股短期或有回吐壓力* 高盛表示,澳門2月份賭收185億澳門元,為疫情前水平的70%,相對於1月及去年12月為78%及81%明顯回落,似乎是受累於春節假期後放緩幅度超出預期。日均賭收由2月份的首兩周約7﹒15億澳門元,回落至過去兩周的5﹒43億澳門元,返回去年底水平。此外,澳門每日入境旅客量也下降至約8萬人次,相當於2019年水平約72%(相對於新春期間恢復至約100%);香港亦出現類似趨勢,最近旅客量回落至約60%水平(新春期間約為78%)。 高盛又指,與其他旅遊相關股相比,澳門濠賭股較早出現復甦,由於去年12月至今年2月的賭收趨勢更具韌性,濠賭股自去年底已反彈約兩成。正如去年主要假期(5月勞動節、10月黃金周)後股市往往會回調一樣,料短期內濠賭股或有獲利回吐壓力,惟仍予金沙、銀娛、澳博及新濠博亞娛樂「買入」評級。 *澳博去年虧損收窄至20億元,惟美銀維持跑輸大市評級* 另外,澳博近日公布業績,去年虧損收窄至20﹒1億元,對上一年同期虧損77﹒98億元;每股基本虧損28﹒3仙,不派末期息。期內博彩淨收益200﹒59億元,升2﹒3倍;酒店、餐飲、零售、租賃及其他服務收入18﹒15億元,升1﹒9倍;經調整EBITDA錄17﹒27億元,而去年同期為負30﹒95億元。 美銀指,澳博去年第四季經調整EBITDA錄7億元,較該行預期低5%,但高於市場預期,回復至疫情前的59%。雖然集團的執行有所改善,且澳門上葡京綜合度假村(GLP)終於達至盈虧平衡,但競爭仍然激烈,因此料GLP增長緩慢,維持「遜於大市」評級,目標價2﹒3元。滙證亦指,澳博基本面正在改善,將今明兩年EBITDA預測提升1%,目標價由2﹒5元微升至2﹒6元,維持「持有」評級。里昂維持澳博目標價2﹒4元,但將評級從「沽售」上調至「跑輸大市」。 另高盛指,澳博去年第四季業績大致符合市場預期,整體EBITDA按季升24%至7億元,惟仍然受到已停業的衛星賭場員工成本過高拖累,考慮到上述事項及因素後,整體EBITDA將按季增長13%至8﹒25億元,將目標價由3﹒7元降至3﹒4元,予「買入」評級。 *林嘉麒:濠賭股本月底或見反彈,金沙較值博上望24元* 元宇證券基金投資總監林嘉麒表示,澳門經濟復甦比香港理想,而濠賭股股價已回至1月底低位,中線增長值得期待,只因短期缺乏催化劑,令其股價低迷,但應該不用等到五一勞動節,3月底或已可見股價反彈,因以往即使於淡季,只要賭收稍優於預期,股價已可借勢做好一些。當中銀娛及金沙都已跌穿所有主要平均線,其中金沙較值博,因其股價穩定性及技術走勢較好,之前每逢跌穿20元即見反彈,而公司大股東去年表明,股價一旦跌至19至20元就會增持,故金沙現價已可吸納,可以2月高位24元為目標。至於銀娛,料於38元有很強支持,若回至38﹒5元可吸,短線上望42至43元。 濠賭股今日大多逆市向下,銀娛跌1﹒76%收報39﹒05元;金沙跌0﹒95%報20﹒9元;美高梅跌0﹒51%報11﹒64元;新濠(00200)跌1﹒01%報4﹒91元,澳博則升1﹒32%報2﹒3元,永利澳門亦升0﹒16%報6﹒38元。 撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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