14/06/2018 10:55
《外資精點》野村:長實有能力收購澳洲APA,維持「買入」評級
《經濟通通訊社14日專訊》由長江實業(01113)、長江基建(01038)及電能(00006)組成財團或長江實業收購澳洲天然氣管道商APA集團,財團已提交具指示性、且無約束力之有條件建議。 根據該無約束力建議,財團或長實擬通過協議安排方式,按每1份合訂證券11澳元的現金代價,向APA集團證券持有人收購APA集團100%已發行合訂證券。 目前無法確定會否達成任何協議、會否提交正式具約束力建議或交易會否進行。 每股作價11澳元,有溢價33%。有關建議收購料涉資130億澳元(約772億元)。 野村證券發表報告指,長實應否獨力收購APA,參與了最大非地產的收購交易,收購價為每單位11澳元,有溢價33%,對EBITDA倍數為8﹒3倍屬吸引,有關公司擁有1﹒5萬km天然氣管道,佔澳洲全國一半,有強大的經常性現金流,EBITDA比率達64%。
*野村:長實有能力獨力收購APA*
野村認為,如果長實收購APA 100%,成為最大非地產收購項目,淨負債率由去年底10%升至29%,但相信長實方面仍可控制,因長實核心資產有強勁現金流,未來12個月有不少在港新盤推售,可帶來資金回籠270億元,如果長實收購有關公司,經常性盈利會大增60億港元,佔集團經常性收入約50%,不過,收購模式仍處初步商討階段,要待對方接受及監管機構批准,野村維持長實「買入」評級,目標價87﹒1元。 另外,大和認為,根據有關交易其中一個模式,電能(00006)參與收購提供資金20%,長實持有項目40%,長江基建亦持有40%,料明年長建盈利會增加11%,淨負債由15%升至27%,長建無需發行股本完成交易,長建可發行8億美元永續證券支持收購,令淨負債對股本比率跌至21%,而長建亦可出售部分電能股權,而長實亦可增加長建的持股。(cy)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
*野村:長實有能力獨力收購APA*
野村認為,如果長實收購APA 100%,成為最大非地產收購項目,淨負債率由去年底10%升至29%,但相信長實方面仍可控制,因長實核心資產有強勁現金流,未來12個月有不少在港新盤推售,可帶來資金回籠270億元,如果長實收購有關公司,經常性盈利會大增60億港元,佔集團經常性收入約50%,不過,收購模式仍處初步商討階段,要待對方接受及監管機構批准,野村維持長實「買入」評級,目標價87﹒1元。 另外,大和認為,根據有關交易其中一個模式,電能(00006)參與收購提供資金20%,長實持有項目40%,長江基建亦持有40%,料明年長建盈利會增加11%,淨負債由15%升至27%,長建無需發行股本完成交易,長建可發行8億美元永續證券支持收購,令淨負債對股本比率跌至21%,而長建亦可出售部分電能股權,而長實亦可增加長建的持股。(cy)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之 申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定 ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
【etnet 30周年】多重慶祝活動一浪接一浪,好禮連環賞! ► 即睇詳情