《港股偉論》名創優品（０９８９６）早前發布截至２０２４年９月３０日止９個月業績，整體表現不俗。期內首９個月收入達１２２﹒８１億元（人民幣．下同），按年上升２２﹒８％；經調整後淨利潤達１９﹒３億元，按年上升１３﹒７％；毛利約５４﹒２億元，按年增加３４﹒１％；利潤則為１８﹒２６億元，增長１１﹒６％。而單計第三季，收入約４５﹒２３億元，按年增加１９﹒３％；毛利２０﹒３億元，按年增加２８﹒２％；利潤６﹒４８億元，增加４﹒９％。　　　雖然受高基數效應影響，單看第三季收入增速略有放緩，但與此同時，公司全球擴張步伐卻持續加速。截至９月底止，全球門店總數達到７４２０家，年內新增８５９家店舖，積極推動品牌發展。在內地市場方面，公司保持一貫穩健增長，門店數量從２０２３年１２月３１日的３９２６家，增長至２０２４年９月３０日的４２５０家，新增３２４家店舖。至於海外市場，同樣表現理想，截至２０２４年９月３０日，國際市場門店數量達到２９３６家，比去年底的２４８７家增加了４４９家，反映品牌在國際市場上的影響力亦不斷提升。　　　而更值得留意的是，旗下品牌ＴＯＰ　ＴＯＹ的擴展亦取得歷史性突破，截至２０２４年９月３０日，一共運營２３４家ＴＯＰ　ＴＯＹ店，較去年底新增８６家新店，進一步豐富不同品牌的全球零售版圖。　　　細分市場業務來看，內地市場收入增長１４﹒０％，達到７７﹒３８億元。其中，ＭＩＮＩＳＯ在中國大陸的線下商店收入增長１１﹒８％，ＴＯＰ　ＴＯＹ收入則實現４２﹒５％的強勁增長。海外市場方面，總體收入按年增長４１﹒５％，達到４５﹒４３億元，平均商店數量增長了２２﹒５％。今年首三季，海外市場收入佔總收入進一步上升至３７﹒０％（去年同期僅佔３２﹒１％），反映公司在國際市場的佔有率和影響力正在穩步提升，亦非只集中在內需市場發展。　　　公司依靠自身渠道能力和供應鏈優勢，並持續深耕各零售領域，通過熱門ＩＰ優化產品結構；此外，透過海外加速開店，全球門店持續穩步擴張；同時，早前宣布收購永輝超市後繼續穩步推進，通過打造性價比品質消費場景，利用不同品牌服務客群及價格互補。　　　而在公布首三季業績後，公司管理層亦對２０２４年第四季及下年作出展望，預期第四季度海外市場銷售收入強勁；另亦預計，隨著海外市場的高銷售增長和利潤擴張，２０２５年銷售和淨利潤按年增長將加速；料公司在２０２４年第四季度收入按年增長２５％至３０％，當中包括海外銷售將按年增長４５％至５０％；預期中國ＭＩＮＩＳＯ銷售將按年增長低個位數百分比，並在第四季度新增７６家門店；預計ＴＯＰ　ＴＯＹ銷售將按年增長５０％至５５％，並在第四季新增１４家門店；２０２５年海外市場的按年銷售增長料將加速，主要得益於持續的同店銷售增長和店舖擴張；另外，整體毛利率亦將按年增長。　　　股價年初至今累積升幅約兩成，跑贏同期恒指表現，惟公司業務前景樂觀，現時預期市盈率約２０倍，估值不高。考慮到短期升幅頗急，短期或先稍作整固回調，建議投資者吼低於４３港元左右開始分階段吸納。《獨立股評人　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）　＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。　　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【與拍賣官看藝術】走進Sotheby's Maison睇睇蘇富比旗艦藝廊！蘇富比如何突破傳統成規？► 即睇