《港股偉論》去年第三季度尾在香港上市的第四範式（０６６８２），主要提供以平台為中心的人工智能（ＡＩ）解決方案，開發端到端的企業級ＡＩ產品。目前已建立三大主要業務板塊，包括第四範式先知ＡＩ平台（４ＰａｒａｄｉｇｍＳａｇｅ）、ＳＨＩＦＴ智能解決方案（４ＰａｒａｄｉｇｍＳＨＩＦＴ）及第四範式式說ＡＩＧＳ服務（４ＰａｒａｄｉｇｍＡＩＧＳ）。其產品更已廣泛應用於金融、零售、製造、能源與電力、電信及醫療保健等領域，現時公司在中國所有以平台為中心的決策型企業級ＡＩ市場中排名第一。　　　公司近期發布截至２０２４年９月３０日第三季度業績，整體業務穩健增長，核心業務先知ＡＩ平台表現出色。公司今年首三季實現總收入為３２﹒１８億元（人民幣．下同），按年增長２６﹒１％；毛利１３﹒５０億元，按年增長１２﹒５％；毛利率４２﹒０％，繼續保持平穩；研發費用１３﹒７３億元，研發費用率４２﹒７％。　　　得益於行業大模型業務穩步拓展和範生態產品加速落地，公司先知ＡＩ平台業務實現顯著增長，相關業務首三季收入達２１﹒７１億元，按年增長５０﹒２％，佔總收入約６７﹒５％，帶動業績穩步提升。其中「先知ＡＩ平台５﹒０」已實現算力層、平台層、模型層、應用層等端到端的能力供給，目前最新版本為先知ＡＩＯＳ　５﹒１版本，這版本新增ＧＰＵ資源池化（ｖＧＰＵ）能力，實現對硬件集群平台化管理、算力資源的按需分配和快速調度，最多節省８０％的硬件成本，提高ＧＰＵ綜合利用率多達５至１０倍。先知ＡＩＯＳ　５是行業大模型開發及管理平台，平台以提升企業核心競爭力為目標，在支持接入企業各類模態數據的基礎上，提供大模型訓練、精調等低門檻建模工具、科學家創新服務體系、北極星策略管理平台、大模型納管平台、主流算力適配優化等能力，實現端到端的行業大模型構建、部署、管理服務。　　　除了「先知ＡＩ平台」，亦不得不提公司的「式說」大模型，提出「以生成式ＡＩ重構企業軟件（ＡＩＧＳ，　ＡＩ－Ｇｅｎｅｒａｔｅｄ　Ｓｏｆｔｗａｒｅ）」為戰略，與金融、零售、製造及醫療等不同行業的企業客戶開展相關應用合作。據了解，生成式ＡＩ的技術積累與ＡＩＧＳ戰略，可以令公司得以進入一個價值萬億級的企業軟件市場新賽道。第四範式進入ＡＩＧＳ市場有先發優勢，具行業地位和客戶基礎，再加上透過其先知平台的協同效應，能夠深入理解企業需求，得以在技術上關注痛點。今年首三季，式說ＡＩＧＳ服務業務收入為３﹒５９億元，按年增長１７﹒０％，佔總收入約１１﹒１％。該業務為先知ＡＩ平台業務提供基於生成式ＡＩ的高效開發工具和服務。　　　而事實上，公司在推進業務發展的同時，亦致力實現客戶群體多元化，其標桿用戶穩定增長。公司持續推進客戶群體多元化，繼續深耕交通運輸、能源電力、金融、運營商等重點行業，客戶服務深度和用戶黏性持續增強。截至２０２４年９月３０日，公司的總用戶數為２２４個（截至第二季度為１８５個），標桿用戶數９８個（截至第二季度為８６個），標桿用戶群體平均營收貢獻為１４８７萬元。　　　股份近月表現理想，受惠市場炒作機器人及ＡＩ概念，股價由９月３０日低位１８﹒８０元，反覆上升至近期高位５１﹒６０元，累積上升逾１７４％。公司業務未來發展潛力大，商業化落地穩步推進，規模化應用趨勢漸成，投資者不妨多加關注，中長期前景樂觀。《獨立股評人　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）　　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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