《思前想後》接近月底，大市直到目前一刻止計，整個１０月份大市之形態乃屬先低而後高，恆指是由１０日之低位２５５２１點升至２９日之高位２７０２７點，即月內之波幅為１５０６點，由於波幅已不算少，該可滿足月內之所需，故市勢於高台會先稍作消化，並會有適量回吐，完成整固後，只要無較利淡之事件出現，後市仍可望再作進一步之反彈。單從走勢上看，目前之上望目標該為１００天線（約在２７０１８點左近）及２５０天線（約在２７３５４點左右），當然，即使恆指能進一步上破１００天及２５０天線，亦不代表大市會馬上發展成一中期升浪，惟至少可表示整個大市已漸擺脫最差之時刻，情況該有利整個中期後市之發展。　　拉闊一點看，大市自８月開始，形態上似已漸形成級級緩步上移之趨勢。首先，８月大市之形態是先高而後低，恆指是由１日之高位２７７５４點大幅急挫至１５日之低位２４８９９點，其後大市喘定並作明顯反彈。到９月份，恆指是由３日之低位２５４９８點升至１３日之高位２７３６６點，即９月份之市勢是扭轉成先低而後高，而上升波幅則為１８６８點，技術上頗有點令人驚喜。再到１０月份，大市於上旬先反覆跌至１０日之低位２５５２１點，其後在買盤支持下續步推上，至２９日高位２７０２７點止計，１０月在先低後高之形態主導下有達１５０６點之升幅。單從上述資料可見到，恆指不但已漸升離８月１５日之低位２４８９９點，且自８月開始，每個月之低位均呈穩步上升之勢，如情況不變，技術上該有利整個中短期後市之發展。

＊十大藍籌業務較少受香港經濟放緩影響＊　　　香港經濟於第二季呈負增長，如第三季同樣，則技術上已開始步入衰退之中，照目前之市面看，第四季該仍未許樂觀，情況如此，定必打擊投資者之入市信心及意欲，惟大市卻自８月份開始呈級級上移之趨勢，考其原因其實頗簡單，恆指之升跌當需視乎主要恆指成分股之表現，如一眾中資成分股做好，恆指已可呈步步上移之勢，如騰訊（００７００）佔恆指成分比重達１０﹒３％、建行（００９３９）佔８﹒０５％、工行（０１３９８）佔４﹒６９％、中行（０３９８８）佔３﹒０９％、平保（０２３１８）佔４﹒９％、國壽（０２６２８）佔１﹒６８％，中移動（００９４１）佔５﹒４４％，單是上述７隻中資成分股在恆指內之比重已佔達３８﹒１５％。不要忘記，上述企業之業務及盈利均不受香港經濟放緩所影響，至於友邦（０１２９９）則佔９﹒９３％、匯控（００００５）佔９﹒１１％，另港交所（００３８８）亦佔３﹒４６％，上述三隻成分股之業務即使受本港經濟所影響，惟所受衝擊亦不大，當可解釋，只要上述１０隻成分股做好，恆指已可續往上尋高位矣。

＊飛鶴品牌地位領先，受惠放寬一孩政策＊　　　中國飛鶴（０６１８６）是內地廣為人知的中國品牌嬰幼兒配方奶粉公司，集團於內地排名第一，市場份額達２４﹒７％，內地早年已放寬一孩政策，措施對集團之發展相當有利，集團憑藉領先的品牌地位，未來會把業務拓展至華南地區，集團計劃提升現有的生產設施，以滿足未來市場之需要。《帝鋒證券及資產管理行政總裁　郭思治》（本欄逢周四刊出）

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