《思前想後》　大市已開始步入８月份之下旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，恒指暫是由５日之低位１６４４１點升至１９日之高位１７６８５點，即月內之波幅暫為１２４４點，由於大市之交投持續萎縮，在動力不足之下，大市之升勢已漸受規限，故在８月份餘下之交易日，技術上會否再有更高之指數出現，當需視乎資金之入市態度而定，另外，近日大市在反覆中又再回試２５０天線（約在１７２７９點左近），需留意的是，一旦２５０天線失守，則其時１０天線（約在１７２３４點左近）及２０天線（約在１７１２３點左近）之支持亦將面臨考驗，上述三組平均移動線一旦有失，即表示大市技術上又再重陷反覆欲試底之弱態中，而所指的底，暫該為本月５日之低位１６４４１點。　＊次季收入按年增１１﹒２％，酒店營業額增１５﹒５％＊　　　華住集團（０１１７９）至６月止之中期業績，收入１１４﹒２６億元人民幣（下同），按年增１４﹒１％，因其上年第一季出售剩餘雅高股份，故經調整ＥＢＩＴＤＡ可以更有效反映集團核心業務情況，該數據於今年上半年為３５億元，上年同期為２８億元。據觀察酒店業之收入普遍下滑，惟華住集團之表現已相對為佳，尤其第二季度集團實現收入６１億元，較上年同期增加１１﹒２％，酒店營業額更達２３４億元，同比增加１５﹒５％。財報顯示，集團第二季的平均房價為２９６元，同比下降約２﹒９％，但集團有穩固之品牌優勢和服務優勢，故在中國市場依然能保持酒店網絡高質量擴張，同時亦能進一步提升酒店業之入住率，在第二季度，集團之酒店入住率增加至８２﹒６％，同比增加０﹒７個百分點。　　於業績電話會中，投資者表達對酒店行業供給問題的關注，華住集團管理層表示，酒店行業是非常市場化的行業，其供需會有市場調節，但高質量的供應仍然是市場稀缺，所以華住始終堅持高質量同卓越服務。　＊以經濟型和中檔酒店為核心，推動結構及產品持續升級＊　　　截至６月底止，華住集團在全球經營酒店數量達１０２８６家，酒店客房數量為１００１８６５間，等待開業酒店數量為３２９４家，而集團在中國經營之酒店數量亦有１０１５０家，客房數量為９７４３１３間，集團仍會在中國持續投入酒店網絡的規模化發展，反映集團將堅定扎根中國，看好內地酒店業的長期發展價值，而集團仍會持續在國內以經濟型和中檔酒店為發展核心，推動結構及產品的持續升級。　　至於海外，華住國際同樣正以較進取的姿態作積極性之發展，至第二季止計，集團的平均每間可供出租客房為８２歐元，上年同期７８歐元，其中平均房價為１２０歐元，同比增加２﹒６％，入住率為６８﹒３％，同比增加１﹒２個百分點，集團發展前景亮麗。值得留意的是，酒店是一門長期生意，故投資的回報是需要較長時間才能兌現，當經濟回暖後，酒店業當會有頗豐厚的回報，而有一點較肯定的是，華住集團在未來之發展空間將優於同業。《香港股票分析師協會副主席　郭思治》（本欄逢周四刊出）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。　

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