特區政府致力推動第三代互聯網（Web 3.0），6隻虛擬貨幣現貨交易所買賣基金（ETF）前天掛牌，創下亞洲先河。比特幣、以太幣等價格波動，且不時捲入欺詐風波，但另一方面亦是備受年輕富裕階層認可的資產配置選項，故本港必須建立妥善完備的監管架構，支持虛擬資產有序健康發展，協助金融業抓緊新世代機遇，吸引更多家族辦公室落戶投資。

 

立框架利吸資 港免匯兌勝美

 

　　港府自2022年發表「有關虛擬資產在港發展的政策宣言」，一直強調以「相同活動、相同風險、相同監管」原則制訂監管細節，既希望盡握先行者優勢，又確保規管周全，箇中平衡不易拿捏。

 

　　虛擬資產市場近年歷盡動盪，如比特幣2022年曾因交易所FTX霎眼倒閉，價格急挫6成，但去年不止倍升，美國今年初批准11隻比特幣現貨ETF後，幣價還一度破頂。凡此均佐證本港證監會執行董事蔡鳳儀前天提醒，「幣圈一天，人間一年」，須充分了解風險，才考慮投資。

 

　　事實上，對於虛擬資產牽涉的交易對手風險，經驗豐富的機構和專業投資者亦有一定顧慮，故此不少待到美國訂立明確監管機制，貝萊德、富達、景順等資產管理巨頭入局發行比特幣ETF，方積極斥資入市。

 

　　本港今次由華夏香港、博時及嘉實國際共3家中資背景基金牽頭，各推兩款虛幣ETF，得以搶先新加坡和杜拜拓展出新投資產品，連美國尚未核准的以太幣現貨ETF也涵蓋得到，背後仰賴本地監管機構迅速行事，與當局2022年率先放行虛幣期貨ETF等舉措，可謂一脈相承。

 

　　ETF有助低成本分散投資，是本港財金市場去年最活躍板塊之一，如今產品線更臻豐富成熟，彭博行業研究估算，本港虛幣ETF未來兩年有望淨吸納10億美元。

 

　　對海外資金來說，在何處購入比特幣現貨ETF並沒大分別。本港現時的平台管理費率略較美國昂貴，但容許直接以虛幣交投，比當地要求先換成法定貨幣，省卻匯兌成本，更見靈活。

 

家辦密謀加碼 新世代更偏好

 

　　據諮詢公司Campden Wealth訪問76間亞太家族辦公室所撰報告，虛擬資產截至去年底佔各家辦總投資不足0.5%，但多達9%受訪者正研究直接涉足。

 

　　而且，另類資產配置如私募和風投基金近年深受超高資產淨值人士歡迎，當中由Paypal創辦人Peter Thiel所主理的Founders Fund，今年亦重新投資比特幣及以太幣，足見間接流入虛擬資產的資金，也絕不容小覷。有家辦負責人預期，當愈來愈多新一代富豪接管家族財富，虛產佔比只會與日俱增。

 

　　由是觀之，無論3家中資發行商，抑或產品選擇更豐富多元的港交所，均有望在亞洲方興未艾的虛幣市場搶喝「頭啖湯」。雖然內地仍然禁止虛幣買賣，但從中資背景基金打頭陣在港推出虛幣現貨ETF可見，香港仍為國家擔當先行先試的重要角色，當互聯互通機制未來有序容許「北水」流入虛擬資產，本港勢將成為最先受惠的地方。

 

　　一國兩制下，香港資金自由流動、與國際接軌的監管制度等優勢，未來仍然大有可為。金融業要把「金字招牌」刷得更亮，妥善監管推動虛擬資產或更廣義的Web 3.0，相信是業界邁向更高質發展的關鍵。