歐洲央行周四(4日)意外地將利率降至紀錄低位0.05%，試圖提振處於極低水平通脹率和支持陷入泥沼的歐元區經濟。分析認為減息出乎市場意料，將令歐元繼續貶值，假若未來歐央行降通脹預測，料明年初全面量寬。

 

 

分析認為，歐息創新低會開啟利差交易潮，歐元將進一步受壓 (iStock圖片)

 

 

歐利率降至紀錄低位 自今年10月開始購買擔保債券

　　歐洲央行宣布，將指標再融資利率由0.15%降至0.05%水平，同時將隔夜貸款利率降至0.30%，而歐洲央行亦將存款工具利率降至負0.2%；歐洲央行宣布減息後，歐元兌美元跌穿1.30水平至一年低位。

　　歐洲央行總裁德拉吉亦稱，歐元區將自今年10月開始購買資產擔保證券(ABS)及擔保債券(Coverd Bond)。德拉吉稱，新推出的措施再加之定向長期再融資操作，會對資產負債帶來可觀影響。德拉吉稱，第二季經濟增長遜於預期，而第三季調查數據亦指向缺少動能，經濟前景仍有下滑風險，而歐洲央行料2014年GDP增長0.9%，2015年GDP料增長1.6%，2016年之GDP增長料為1.9%；德拉吉稱，央行預測2014年通脹率為0.6%，2015年料為1.1%，而2016年通脹料為1.4%。

 

魏德曼據報反對 德央行發言人拒評

　　據外電援引歐洲央行兩位官員報道，德國央行總裁魏德曼(Jens Weidmann)對歐洲央行的貨幣政策決定投反對票。

　　兩位官員稱，魏德曼既反對歐洲央行降息，也反對歐洲央行購買資產支持證券的計劃。德國央行發言人拒絕就魏德曼的投票置評。

　　德拉吉表示，他獲得大多數同仁支持，表明在24人的管理委員會中，至少有一人反對在他史無前例的寬鬆政策剛剛實施三個月之後即推出新的刺激計劃。

 

歐息創新低開啟利差交易潮 歐元將進一步受壓

　　歐元區創紀錄低點的利率，可能鼓勵交易員到歐元區借款，然後再投資到收益較高的貨幣上。在彭博追蹤的44種可能以歐元融資的利差交易中，43種周四都賺錢，因歐洲央行總裁德拉吉將存款利率進一步壓低到零以下，並表示將收購資產支持證券來擴大貨幣供給。

　　花旗集團駐倫敦的歐洲集團10種貨幣策略主管Valentin Marinov表示，歐洲央行最新舉措「鞏固歐元融資貨幣的地位」，歐洲央行不僅向經濟注入資金，還懲罰持有歐元的銀行，因此逼得銀行買進其他資產，即部分資金因為歐元資助利差交易而會離開歐元區。花旗集團跟進先鋒投資管理公司(Pioneer Investment Management)，也建議投資者賣出歐元，買進利率較高的貨幣。

　　歐洲央行昨晚減息後，歐元已跌到2013年中以來最低，但由於全球借貸成本的利差，歐元應會貶至更低價位。野村控股貨幣研究董事總經理Jens Nordvig調降歐元本月底的預估為1.27美元，昨天在紐約市場收在1.2944。

 

匯豐: 假若未來歐央行降通脹預測 料明年初全面量寬

　　匯豐銀行發表研究報告指，歐央行議息後，出乎市場意料減息，將存款息率進一步下降，將令歐元繼續貶值。

　　對於歐央行計劃在10月份開始購買ABS，該行指暫時未知購債的詳情及規模，但住房貸款抵押證券(RMBS)也包括在內。購債被市場視為信資放寬，以及為了擴大歐央行的資產負債表至回復到2012年初水平。

　　該行指，央行的中期前景仍未差至需要推出大規模量化寬鬆(包括買入政府債券)，因央行未有下調2016年通脹預測及上調2016年歐元區增長預測。

　　不過，匯豐認為，央行意識到通脹預測已全方位下跌。如匯豐預期一樣，假如歐洲央行於未來日子將2015年至2016年的增長及通脹預期下調，而大規模的資產購買計劃很大可能會在2015年初到來。

 

對沖基金創辦人: 美債牛市將終結

　　對沖基金公司Appaloosa Management LP創辦人David Tepper表示，在歐洲央行意外降息後，美國債券市場的漲勢正在結束。

　　歐元區上個月通脹率只有0.3%，遠低於歐洲央行2%的目標，該央行總裁德拉吉周四出手應對。歐洲央行也表示，會買進ABS及擔保債券。受此推動，歐元兌美元2013年7月以來首度跌回1.30以下。Tepper表示，德拉吉希望通貨膨脹在歐元區重現，未達目的前，他不會罷手。

　　歐洲央行發表聲明後，歐洲債券大漲，八個國家的兩年期國債殖利率跌到零以下。美債則下跌，相對於已開發市場的國債，其收益率升至七年高點。

　　Tepper曾任高盛集團高收益信貸交易員，1993年成立Appaloosa，根據機構投資者的Alpha雜誌，他去年是收入最高的對沖基金經理。他在一年多前表示，不看好債券長線走勢，去年11月更表示，正在沽空美債，作為避險。

 

撰文: 國金組、採訪組 整理: 特寫組