岑智勇

恆指支持看19350，同程旅行(00780)業績勝行業

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理由：

　　同程旅行(00780)在2024年第三季業績取得高增長，反映業務體量的季度總交易額增加2.4%至728億元（人民幣，下同），收入增加51%至49.9億元；經調整EBITDA利潤率受益於經濟規模效益及盈利能力的提升，達到26.4%，當中核心OTA業務經營利潤率攀升到31.1%；經調整溢利淨額增長47%至9.1億元，折合經調整淨利潤率18.2%。以增長幅度而言，同程旅行甚有看頭。
　　公司過去12個月的平均年付費用戶增長3.4%，達2.32億人，12個月累計服務旅客人次增長近20%至18.8億人次，第三季期內用戶的購買頻次顯著增加。
　　同程旅行經營一站式旅遊預訂平台，提供近萬家景點門票、特價機票、出國旅遊、周邊遊、自駕遊及酒店預訂服務，資料顯示， 公司核心OTA在線旅遊平台業務（主要包括交通票務及住宿業務）錄得顯著增長，交通票務服務受票務量增加和增值產品及服務提升帶動，收入增加21%至20.3億元；住宿預定服務收入則增加22%至13.8億元。
　　在行業持續復甦的背景下，公司新開拓的度假業務錄得收入978.7百萬元，已經形成新的收入來源。作為旅遊產業鏈戰略擴張的一部分，公司全國已開業的旅行社加盟店超過900家，管理的酒店數目已增至超過2,100家，另有近1,200家酒店正在籌建中，這些新發展有望推動收入多元化及未來增長。
　　今年11月初國務院修訂了《全國年節及紀念日放假辦法》，從2025年1月1日起，公民的春節和勞動節假期各增加一天。換句話說，2025年春節假期將延長至8天，而五一假期只需調休一天。消息發佈後僅半小時內，同程旅行平台上春節假期期間出行的機票搜索熱度較前一天即時上漲超過三倍。
　　有旅客已開始搜索來年其他重點假期的出境遊機票。海外方面國際航班持續恢復、簽證政策放寬，以及消費者在探索全球多樣化且獨特的目的地方面的興趣日益增長所推動。公司將迎來中國旅遊市場前所未有的增長機遇，第三季業績公佈前後公司股價稍有回升，但較今年高位每股22.4港元仍然有距離，可以考慮吸納等待收成。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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