中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2023年9月份同比上升11.9%，並使1-9月份累計利潤總額減幅不斷收窄，初步結朿多時少賺的困擾。以製造業為主的工業企業近期持續改善產銷經營回報，在一定程度抵銷出口新訂單年內持續收縮壓力，乃受惠於內需漸次好轉新向，相信各工業企業今後會強化固定資產投資的力度以增產增銷，達致改善居民就業和收入、促消費之效，國民經濟可保穩中有進發展。
　
*企業營業利潤率環比提升因成本受控*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額，有良性的發展和表現：於2023年9月份出現同比增長11.9%，不僅使1-9月份累計賺5.41萬億元同比減少9%，相對於1-8月份的11.7%減幅少減2.7個百分點，更結束8月份或之前的長期少賺趨勢，實為相當難得的經濟現象。這反映出工業大企經營回報情況漸次回穩，甚至開始有改進的新向。
　　值得注意的重點，有（一）有頗不少行業的經營回報有不同程度的改善，即：在進行調查的41個大行業中：有利可圖的行業，保持利潤有增；而少賺的行業則減幅收窄；虧損者寥寥，其中(I)多賺的行業，為(i)電力、熱力生產和供應業的利潤總額於2023年1-9月份同比多賺50。%，較1-8月份的53.4%升幅稍低3.4個百分點，仍然是為41個行業表現表表者，因能源需求殷切，當屬良性的啟示。
　　其他能源行業的經營回報的表現則差強人意：石油及天然氣開採業，於1-9月份少賺9.4%，比1-8月份減幅10.8%收窄1.4個百分點，是為在國際原油價格跌後於低下浮沉的相對良好業績表現。(iii)煤炭開採和洗選業期內少賺26.5%，大致持平於1-8月份的26.3%減幅，似有回穩傾向。
　　多賺的主要行業，有頗不少高技術的製造業的利潤保持增長：電氣機械和器材製製造業的利潤增加24.9%，比1-8月所升33。%收窄8.1個百分點，仍屬相當可觀的利潤增長。(v)汽車製造業僅增0.1%、通用設備製造業多賺11。%，而專用設備製造業多賺2.4%，升幅有限。但(viii)計算機、通信和其他電字設備製造業少賺18.6%，比1-8月份的20.6%減幅收窄2。個百分點。
　　傳統的製造行業，企業即使面對頗是沉重的壓力，業績尚可，如紡織業利潤總額同比減少10.2%，比1-8月份所減15。%少減4.5個百分點，和(x)農副食品加工業少賺15.1%，比1-8月份的26。%減幅少減10.91個百分點。
　　規模以上工業企業的業績每多有改善，乃受惠於多個因素：（二）企業的營業利潤率於1-9月份所達5.62%，即使同比減少0.55個百分點，卻較1-8月份下降0.77個百分點，少跌0.22個百分點，仍可視為一個良性的發展。尤其是(1)實現營業收入於1-9月份持平於上年同期的累計93.35萬億元額度，不再減矣，而(2)發生營業成本81.96萬億元同比增長0.3%，是為利潤率有輕微改進的重要支持力量。
　
*應收帳款及產成品存貨升幅皆收窄亦佳*
　
　　再從（二）財政狀況的變異，可見整體規模以上工業企業處境有改善，為(I)產成品存貨於2023年9末時達6.13萬億元，同比增加3.1%，比8月末6.15萬億元之額度要低，此使產成品存貨周轉天數1持平於上一個月的20.0天，為2023年之最低，基本上顯示工業企業的商品銷情有所好轉，收入回升和存貨明顯減少，態佳也。
　　和應收帳款增長速度亦告放慢：於9月末時達23.75萬億元，同比增加9.7%，而8月末為23.4萬億元增9.5%，稍擴0.2個百分點。應收帳款平均回收期由8月份的63.5天，減為63天，尚可，因這意味企業略增放帳期以多銷增收也。
　　和(III)資產總計於9月末為164.4萬億元同比增長6.4%，基本持平8月份163.01萬億元的6.6%升幅，負債總計94.63萬億元同比增6.7%，資產負債比率持平於8月末的57.6%，同比升幅同樣為0.2個百分點不變。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標於三季度表現開始有恢復和回穩新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格PPI同比下跌至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值於9月份環比回升的其中重大因由。政府的挺內需政策加大相關措施，只要以製造業為主的工業企業出口新訂單回升，中國的國民經濟肯定回復穩中有進軌道。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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