踏入10月份已有一段日子，適逢內地十一黃金周長假期，金融市場休息北水暫停，港股整體成交隨即大幅縮減，惟指數的波幅並未因而減少，全周先跌後回升，一度下試近17000點的年內低位後反彈，周五(6日)又上試近10天線位置。
　　一如上星期所述，大市的相對強弱指標(RSI)已出現背馳的情況，投資者如視之為看好訊號，可在引伸波幅保持相對低位以認購證作好倉部署。而利用窩輪的另一個特點，是可避開其他衍生工具有機會出現的收回風險，投資者即使選擇持倉過夜，亦有助應對突如其來的裂口風險。
　　以窩輪入場亦要留意多個因素，包括時間上、引伸波幅變化及輪證的敏感度等。就以周五的反彈市為例，早前入場以認購證博反彈的朋友，若選擇的行使價較遠，如於19000點水平以上的中期證為例，或會留意到輪證的升幅較輕微價外證如18000點行使價的為低，即有「升不足」的情況。為何會出現這樣情況？
　　理由是，這些輪證條款上較為價外，對沖值處於相對低(約30%)的水平，對相關資產變化的敏感度亦較低。除非相關資產有相對大的變幅，令這類產品由「價外」變為「貼價」甚至「價內」，內在值急增的情況下，輪證回報便能展現具爆炸性的一面。
　　黃金周快將結束，北水將至，若打算繼續持有這類價外證，投資者須預期大市仍有一段較中線的升幅，博取輪證能由價外變為價內。相反，若認為北水回歸只能作短線部署的話，選擇一些貼價證，敏感度較佳的產品較為適宜。《香港滙豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管　劉嘉輝》
　
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