隨著內地經濟增長加快，工商業逐漸暢旺，拉動用電及煤炭需求增加。同時發電用的動力煤庫存下降，推動煤炭價格上升。另外內地提倡智能採礦方式，既可令生產更安全，亦可提升企業的利潤及投資回報，節省營運開支。因此，內地煤炭行業的發展長遠可看好。
　
*料煤炭仍是內地主要使用的能源*
　
　　據國家能源統計局公布，今年8月內地全國社會用電量按年升3.9%，達到8861億千瓦時。當中，第一、第二及第三產業的用電量，分別同比增長8.6%、7.6%及6.6%。據中國煤炭市場網資料顯示，截至今年9月7日，內地沿海八省的發電廠每日耗煤量達到211.9萬噸，按周增長23萬噸，是今年8月中以來最高。據中國電力企業聯合會及中國煤炭工業協會預期，內地在「十四五」規劃期間，電力行業用煤需求將以年均2.4%的速度增長。兩大組織估計到2025年，電力行業用煤將達到25.2億噸。由此可見，煤炭於短期內仍會是內地主要使用的能源，料有利煤炭企業的發展。
　
*內地煤炭庫存下降*
　
　　內地煤炭可用庫存的日數為17.5天，環比下跌2.3天。據中國煤炭資源網的數據，生產動力煤的企業庫存由今年6月高位約1430萬噸，回落至近期的1385萬噸。另外據行業經濟數據平台「Wind」的資料，北方港口的進口煤炭庫存約2100萬噸，屬今年低位，而南方庫存量約3069萬噸，亦是今年5月以來最低。
　
*水泥建材需求增加推動燃煤發電需求*
　
　　內地開始進入乾燥季節，有利水泥等建築材料加快凝固及變乾，從而推動基建及公共設施動工，帶動工業及水泥建材需求增加，而煤炭是水泥的主要生產燃料，因此最終帶動煤炭需求增長。秦皇島是內地「北煤南輸」通道的主要樞紐港，其煤價是全國動力煤價格的指標。據中國煤炭市場網資料，以5500大卡的秦皇島動力煤炭價格為例，截至今年9月15日已升至737元人民幣/噸，是今年5月底以來最高水平。因此，預料煤炭價格仍可能持續上升，故可以帶動煤炭企業的盈利表現。
　
*智能煤礦提升企業的利潤及投資回報*
　
　　據中國國家發展改革委員會及國家能源局印發的《「十四五」現代能源體系規劃》，要求到2025年內地煤炭生產量達到46億噸以上。據中共中央辦公廳及中國國務院辦公廳於今年9月發表的《關於進一步加強礦山安全生產工作的意見》指，嚴格開展健全礦山安全管理體系，要求推動中小型礦山機械化升級改造及大型礦山自動化、智能化升級改造。據數據統計研究機構「麥肯錫」報告指，全面釋放大規模智能化潛力的煤炭企業，利潤可提升7至12個百分點、投資回報提高2至3個百分點及減少營運開支5%。因此，預料智能煤礦將會令煤炭生產更安全外，亦可提升企業長遠的效率及盈利表現。
　
*總結*
　
　　內地經濟持續增長，煤電仍是內地主要使用的能源。同時，隨著內地基建動工加快，建築材料及水泥需求將會增加，燃煤需求連帶上升。最後，智能化礦山既可確保內地煤炭礦場安全開採外，預料亦可提升企業的利潤及投資回報。因此，內地煤炭行業的發展前景長遠可看好。
　
資料來源:國家能源統計局、中國煤炭市場網、中國電力企業聯合會、中國煤炭工業協會、中國煤炭資源網、Wind、中國國家發展改革委員會、《「十四五」現代能源體系規劃》、中共中央辦公廳、中國國務院辦公廳、《關於進一步加強礦山安全生產工作的意見》、麥肯錫
《中國工商銀行(亞洲)證券業務部分析員　葉澤恒》
　
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