9月15日，香港天氣:陰。香江魚缸:升。祖國股市:跌。
　
　　8月經濟數據意外見穩，規模以上工業增加值同比增長4.5%，優於預期且創四個月高位；社會消費品零售總額同比增長4.6%，同樣優於預期，亦是三個月最高。不過投資信心仍顯不足，首8月全國固定資產投資同比增長3.2%，略遜預期增3.3%，比首7月份回落0.2個百分點。
　　在一系列經濟數據公布前，人行昨日宣布全面降準0.25個百分點，今日即生效，結合人行日前出動多招穩匯，外界關注貨幣當局今次火速降準決定背後的緊迫性。滬深股市早段受人行神速降準利好見穩，8月經濟數據公布後，下午陸股通見顯著資金外流跡象，股市轉頭向下，最後在通信設備、釀酒、能源等板塊領跌下，滬綜指收跌0.28%，深成指跌0.52%，創業板指跌0.45%。
　　兩市全日成交7217億元人民幣，從昨日低位反彈，按日增長8.4%。本周一陸股通重見流入A股顯著反彈，官媒急不及待為人行「點讚」，不過在接下來的四日，A股不見進一步上漲，反而是受陸股通連續四日淨流出影響，滬綜指逐步回落，全周升幅只有0.03%，而陸股通全周淨流出高達200億元人民幣。
　
*美股造好疊加人行降準，港股升百點*
　
　　美股周四(14日)上漲，由於零售銷售和生產者價格指數(PPI)均超出預期，強勁的經濟數據重振市場對美國經濟軟著陸的願景，給投資者注入強心針。人行降準後，恒指高開106點，其後曾倒跌17點，不過在中國部分數據勝預期後，隨即帶動大市向上，全日反覆收升134點或0.7%，收報18182，主板成交增加至近1181億元。
　
*人行連環出招，內銀感恩小升*
　
　　人行神速降準，昨日傍晚宣布全面降準0.25個百分點，料釋放資金約5000億元人民幣。而不同於過往，從宣布到降準落地相隔數天的是，今次降準就在人行宣布後的第二日(即今日)生效。而在今日降準生效的同時，人民銀行再出招，今日增量續作1年期中期借貸便利(MLF)，但利率維持在2.5%不變，同時重啟14天逆回購操作，為今年1月以來首次，中標利率下調20基點至1.95%。
　　以上密集的多重操作顯示出人行強力維穩季末流動性，以及支持銀行放貸等政策意圖，為穩增長不遺餘力策馬揚鞭。
　　澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬直指，此次降準的主要目的還是降低銀行負債成本，彌補存量房貸降息的利息損失。
　　花旗亦認同，人行需要降低銀行融資成本，以幫助抵銷現有抵押貸款利率下調帶來的淨息差壓力，並保持銀行支持實體經濟的貸款能力，花旗預期存款準備金率還會下調。持同一觀點的高盛料人行在第四季將再降準25個基點及調降政策利率10個基點。
　　花旗預計，郵儲銀行(01658)、招商銀行(03968)和四大銀行將受益最多，基於其相對較大的存款規模，預計它們將在淨息差方面受益最大。
　　內銀受呵護，今日小幅升，農業銀行(01288)升1.5%、中國銀行(03988)升1%、郵儲銀行及建設銀行(00939)升0.7%、招商銀行(03968)升0.5%、工商銀行(01398)升0.3%。
　
*消費最亮眼，內需股拍手*
　
　　ING銀行亞太區研究主管解讀8月三駕馬車經濟數據指，零售銷售為今次表現最顯眼的數據，按年增長4.6%。報告指，儘管按年同期及年初至今的增長仍略有放緩，但升幅依然高於7月份的2.5%，而由於早前疫情封控和重啟令數據難以作直接比較，根據ING經季節性調整的實際零售銷售數據，8月的實際銷售額的確較7月有所回升，並向長線趨勢靠攏。此情況意味零售銷售最差時間已過，不過同時增長將開始變得平淡。
　　消費股賀喜，海底撈(06862)升2.4%，潤啤(00291)走高2.1%，康師傅控股(00322)、蒙牛乳業(02319)升1.5%，周大福(01929)升1.4%，攜程(09961)升1.1%。
　
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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