中國的全國規模以上工業企業於2023年6月份利潤總額，同比減幅持續有明顯收窄的同時，比對上一個月的環比多賺得13.2%，使1-6月份的少賺幅度。全國工業生產者出廠價格指數PPI負增長，相信有利於以製造業的工業企業不斷改善產銷經營回報，強化固定資產投資的力度以進一步增產增銷，達致改善就業和居民收入、促消費挺內需穩經濟之效。此為經濟二季度增長放慢中的一個相當良性的信息和啟示。
　
*企業營業利潤率環比提升因成本受控*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額有良性的發展，特別惹人注目的是：於2023年6月份所賺合計7197.6億元，即使同比減少8.3%，卻比5月的6358億元的12.6%減幅少減4.3個百分點，而6月份的按月環比增加13.19%，2023年1-6月份累計3.884萬億元，即使同比減少16.8%，卻比1-5月份所減之數少減2個百分點，而1-5月份較前4個月的減幅少減1.8個百分點，反映出工業大企的經營回報情況漸次回穩，甚至有改進的傾向。
　　值得注意的重點，有(一)企業的營業利潤率於1-6月份所達5.41%，即使同比下降1.07個百分點，但比1-5月份落1.21個百分點至5.19%，按月環比高0.22個百分點，可視為一個良性的發展。尤其是(1)實現營業收入於1-6月份累計62.62萬億元跌0.4%，與1-5月的稍升0.1%相去0.5個百分點，而(2)發生營業成本53.31萬億元同比增長0.5%，比上月的1.2%升幅收窄0.7個百分點，是為利潤率按月比較回升的重要支持力量。
　　再從(二)財政狀況的變異，可見整體規模以上工業企業處境有改善，為(I)產成品存貨於2023年6月末時為6.05萬億元，同比增加2.2%，比5月底時的3.2%明顯回落1個百分點，此使產成品存貨周轉天數達20.3天，無疑比上年同期高1.1天，卻比5月末的27。天，環比略減少6.7天，基本上顯示工業企業的商品銷情有所好轉，不僅使收入回升，存貨明顯減少，態佳也。
　　和應收帳款增長速度亦告放慢：於6月末累計22.72萬億元，同比增長10.6%，升幅比5月末收窄1.1個百分點。應收帳款平均回收期為63.2天同比增加6.4天，卻比5月份的63.6天要低0.4天，尚可，因這意味企業略增放帳期以多銷增收也。和(III)資產總計於6月末為160.3萬億元，同比增加6.6%，負債總計92.28萬億元增6.7%低於5月份之數0.5個百分點，使資產負債比率58.04%，同比升0.1個百分點。
　
*銷情改善促存貨減少但要改善應收帳*
　
　　至於(三)國家統計局進行評估的41個主要工業行業中，在1-6月份只有12個行業的利潤同比有所上升，比1-5月份的14個減少1個，其中(I)多賺的行業，為(i)電力、熱力生產和供應業的利潤總額於2023年1-6月份同比多賺46.5%，較1-5月份的45.9%升幅高0.6個百分點，是為41個行業表現表表者，因能源需求殷切，有良性啟示。其他能源行業的經營回報的表現則差強人意：石油及天然氣開採業，於1-6月份少賺12.2%。(iii)煤炭開採和洗選業期內更少賺23.8%。
　　多賺的主要行業，有頗不少高增值的製造業電氣機械和器材製製造業的利潤增加29.1%，和(v)汽車製造業增10.1%、通用設備製造業多賺17.9%，而(vii)專用設備製造業多賺3.9%。但(viii)計算機、通信和其他電字設備製造業少賺33.2%。
　　傳統的製造行業，企業面對頗是沉重的壓力，業績難有理想表現，其中紡織業利潤總額同比減少23.8%。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標於二季度表現差強人意相比，顯然是一個難得的良性啟示。工業生產者出廠者價格PPI同比下跌至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業於6月份環比回升的重大因由。政府的挺內需政策加大相關措施，只要以製造業為主的工業企業出口新訂單回升，中國的國民經濟當會進一步逐好好轉。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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