人民幣兌美元匯率5月中起出現恐慌性貶值，在岸和離岸價雙雙跌破7算關口後，繼續低位徘徊；近日有指人行及國有銀行出手托匯，離岸人民幣(CNH)得以保住7.3水平，人民幣下半年能否從低位反彈，端視7月底政治局會議後，會否重手刺激經濟，暫時相信7.3關仍有不俗支持。
　　人民幣此番下跌，涉及信心因素，尤其中國疫後復甦速度不如預期，即使飲食業和旅遊業表現相對較佳，也未恢復至疫前水平，而內地樓市亦持續低迷，市場正觀望中央7月會否推出新招提振經濟，若救市措施愈拖愈久，將進一步削弱投資者和消費者信心。
　　市傳國有大行曾出手穩匯，令人民幣即期由跌轉升。官方托市及下調外匯準備金率等手段，短期雖然有助人民幣匯率回穩，但長線始終要靠經濟前景改善，來支持匯率。
　　美國就業數據持續穩健，有聯儲局官員強調應繼續加息。市場對加息預期進一步升溫，除了肯定本月底會加息0.25厘外，11月再加息的機會亦達到47%，高於1日前的36%。中美息差將令人民幣吸引力下跌。
　　近日有傳媒指出，跟內地有貨幣互換協議的俄羅斯及阿根廷，在國際市場大舉沽出人民幣，是人民幣短期急跌主因。被西方制裁的俄羅斯，持有的美元愈來愈少，但手上的人民幣卻不斷增加，有誘因沽出人民幣以償還債務。中美息差現已擴闊至接近1.5厘，創逾十年來最高差距，亦誘使阿根廷利用「貨幣互換協議」藉大沽人民幣套戥獲利，雖然上述兩國的操作，難以證實真偽，但邏輯上合理，建議在互換協議下，設定某些限制，以令人民幣跌勢受控。《南華證券副主席　張賽娥》

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