中國製造業採購經理指數PMI，於2023年6月份環比即使持續收縮，且受困於出口新訂單不斷減少，但生產力度卻重新反彈，而產成品庫存亦見減少，意味內需有回升新向。尤其是原材料購進價格及出廠價格皆處收縮水平，有利製造業企業強化接單的競爭力，問題是美歐加息對當地經濟以及進口商品需求造成壓力，料中國的出口新單暫難擴張，製造企業特別是中小企面對困難相當不輕。
　
*美歐新訂單收縮續受困高息及經濟衰退*
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數PMI於2023年6月份雖然處於臨界點以下的49(見表)，但環比尚能溫和增加0.2個百分點，而連同5月份的48.4和4月份的49.2分別回落0.4個百分點和2.3個百分點，使2023年季度出現三連跌，只是跌幅逐步有所收窄，止住一季度的連續三個月的擴張態勢。
　　惹人關注的，肯定是(一)製造業的整體新訂單即使陷持續全面收縮困境，惟於6月份的收縮幅度有所收窄：分類指數於2023年6月份達48.6無疑仍處臨界點之下，但環比卻回升0.3個百分點，而5月份48.3回落0.5個百分點和4月份48.8更急挫4.8個百分點，情況似初見回穩的傾向。
　　但製造業所面對的問題，相當不輕，特別是(I)出口新訂單分類指數，於6月份進一步回落至46.4，環比下降0.8個百分點，比5月份47.2下跌0.4個百分點，和4月份更大跌2.8個百分點至僅47.6，情況反覆轉差，此數較3月大跌2個百分點而險踞50.4的表現更壞。出口新訂單今後會繼續減少，暫難有增長擴張的可能性之因，乃(i)美國經濟有日益強烈衰退壓力，特別是聯邦儲備局調高11次利率之餘，還是有感現下的通脹水平仍然太高，有需要再加息應對，使當地的消費及經濟受壓不輕；歐洲方面，德國經濟不振，法國6月底出現暴力示威亂況等，都不是好信息。
　　由是進口訂單亦減：分類指數於2023年6月份環比回落1.6個百分點，至相當低的47水平，當然受到歐美出口訂單不斷收縮的惡性影響，故現時唯有寄望內需支持。中共中央政治局於2023年4月28日召開的會議，對疫情防控的最新評語為「取得重大決定性勝利」，是相當重大的肯定，而這使「經濟社會全面恢復常態化運行」，而經濟發展呈現回升向好態勢，有助強化內需。
　
*主要原材料購進價格和出廠價具競爭力*
　
　　製造業的(III)在手訂單，問題亦相當嚴重：分類指數於6月份跌至45.2，環比跌幅高達0.9個百分點，而5月份跌至46.1環比下跌0.7個百分點和4月跌至46.8環比回落2.1個百分點。
　　即使各類訂單皆收縮，但(二)製造業的生產，似有溫和回穩傾向：分類指數於2023年6月份所處50.3，重返臨界點上方之餘，環比更上升0.7個百分點，補回5月份跌0.6個百分點至49.6之失地，更高於4月份大幅回落4.4個百分點所踞50.2。
　　此乃受惠於(三)生產成本和銷售價格，續處收縮水平，使製造業樂於增產，其中(1)出廠價格，分類指數於2023年6月份環比回升1.7個百分點，卻仍處43.9低位，顯然受到(2)主要原材料購進價格分類指數於是月升4.2個百分點，至45。的影響。
　　至於製造業的生產經營活動預期指數，於是月份回落0.7個百分點至53.4。此顯行業的企業對業務前景的信心不足。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 資料來源：中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
　
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