金價近期走勢一直偏軟，現靠近1900元(美元．下同)心理關位並似有快跌破跡象。按圖表分析，倘若金價一旦穿1900元，似乎首要考驗將是1850元的技術支持。究竟是甚麼因素導致金價從今年5月初高位約2072元回落並有機會跌破1900元呢？
　
*經濟弱削市場對飾金需求*
　
　　首先，環球經濟弱是不爭事實。這可從各主要工業國最新公布出的6月採購經理指數中反映一二。黃金最大需求是來自飾金。當全球經濟弱，通脹又高，增加民眾生活壓力，消費者還能剩餘多少閒錢作奢侈消費？事實上，早從世界黃金協會(WGC)於5月初公布的全球第一季黃金供求報告中，上述問題便已浮現。該報告指，於第一季當平均金價約在1900元，全球黃金的總需求量按季按年都分別大跌了17%及12.7%。
　
*去美元化是一直支撐金價原因*
　
　　當然大家會問，上述消息如此淡為何金價一直只作小幅下滑未見大跌？這主要是全球去美元化消息從今年3月起不絕於耳。市場盼望各國央行在去美元化後，部分美元資金會轉移到黃金去。另外也在想，倘美元一旦失支持，金由於是以美元作買賣單位，屆時金價亦將水漲船高。這想法確有其道理，可惜美聯儲局及一眾主要央行的不斷加息打亂了上述節奏。
　
*央行相繼加息不利金價*
　
　　面對高企不下的通脹，美聯儲局高調表示要繼續加息。現時按美聯儲局估計，今年內相信仍有半厘息的加幅機會。而不單是美聯儲局，喊加息更狠的還有歐央行、英倫銀行及瑞士央行等。投資黃金不能收息，當各國相繼加息這解釋金價跌的重要原因。而隨全球多國央行加息，這也進一步拉低了經濟，轉過來也推低了消費者對黃金的需求，使金價失支持。
　
*市場在等待國基會數字*
　
　　現在金價尚未跌破1900元，相信是因為市場仍在等，等國基會(IMF)公布的全球首季外匯儲備佔比數字。假使這數字公布結果(沒時間表，料6月底7月初期間公布)，顯示美元在全球外匯儲備佔比中急降，這樣金價就未必需要跌穿1900元，甚至作出反彈。相反，若數字平平無奇，未能導致美元轉弱，屆時就提防金價要跌破1900元並率先向其1850元的初步技術支持位進發。
《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》(筆者電郵：enroll@hangseng.com)
　
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