16/06/2023 17:41
《廣匯論勢－鄭廣復》歐元破1.11宜看好，圓匯穿140防干預
美國聯儲局議息後宣布維持聯邦基金利率目標範圍在5至5.25厘，但其同日發布的經濟預測，反映FOMC決策委員預期聯邦基金利率目標上限中值，在今年內將會升至5.6厘，預示美聯儲局今年仍會合共加息50基點。
美聯儲局除調高今年聯邦基金利率目標上限之外，亦將未來兩年的目標上限調高0.3個百分點，分別至4.6厘及3.4厘，但這同時反映美聯儲局決策委員預期明年將會減息1厘。美聯儲局調高利率目標當然有原因，當局將今年經濟增長率預測，由3月份的0.4%上調至1%，但明年增長率預測則由1.2%下調至1.1%；此外，今年失業率預測由4.5%下調至4.1%，但未來兩年料維持在4.5%。至於美聯儲局關注的PCE通脹率預測，亦由3.6%上調至3.9%，但維持明年在2.6%的預測，2025年的預測亦僅由2.1%上調到2.2%。
*美國6月通脹或降至3%*
不過，整體消費者物價指數(CPI)6月份的按年升幅預期急降至3%或以下，以美聯儲局作為通脹指標的核心PCE計，5及6月份按年升幅預料降到4.3%及4.4%，故即使美聯儲局官員預期今年內仍可能再加息50基點，但不見得需要在一個半月後再次加息25基點，以美聯儲局過去的做法，多在季度月份採取行動，故餘下的兩次加息行動，估計會在9及12月進行。
不論今年多加幾次息，美國自去年3月展開的加息周期都傾向在今年結束。環顧全球主要經濟體，德國已陷入經濟衰退，受其拖累，歐元區首季亦陷入經濟衰退。另外，G20之中，今年首季經濟按季收縮的有阿根廷、沙特阿拉伯、印尼、荷蘭及新加坡。另外，英國首季GDP按季僅增0.1%；法國及澳洲按季增長0.2%；瑞士增長0.3%；西班牙及意大利分別增長0.5%及0.6%；加拿大增長0.8%，美國增長1.3%。非G20成員的新西蘭，首季GDP按季收縮0.1%，確認陷入經濟衰退。然而，上述經濟體通脹率無一降至2%，反映目前全球經濟已處於滯脹或衰退階段。
*人工智能製造假新聞*
至於減息時間，從美聯儲局公布的點陣圖可見，最多有6名委員預期明年聯邦基金利率目標範圍將會降至4.25至4.5厘，即明年將會減息。不過，昨天有幾家知名外媒報道指，鮑威爾暗示兩年後才會減息。一看便知報道有問題，若然鮑威爾表明兩年後才有機會減息，點陣圖為何顯示明年減息？筆者的經濟學博士友人推斷，是因為這些大型傳媒早已利用人工智能去撰寫新聞，或許因此而出事。
我相信，這些AI程式已經設定好將會截取的關鍵字詞並進行分析。不巧，在今次記招上，有記者問鮑威爾，為何美聯儲局強調要對抗通脹，但最新預測卻顯示，當局預期明年通脹率上升，但利率卻較現水平低。鮑威爾向該名記者解釋，是因為當局只為保持實質正利率，而非要需要很高的實質正利率，若然通脹顯著下跌，實質利率就會太高，故需要調低利率。鮑威爾只是以兩至三年的時間作為例子而已，而且一開始他就強調不會對即使只是一年的時間作出預測，因為存在極大的不確定性。
*現今世代求快不求真*
結果，AI截取了「cut rates」及「couple years out」，於是生成「兩年後減息」。事實上，「Couple」可解作「兩或幾」。有腦的都會想下，上至鮑威爾，下至美聯儲局決策委員(無貶低之意)，有此能耐預測到兩年後的貨幣政策決定嗎？！即使強如「耶奶奶」(美國財長耶倫)亦錯判去年開始的通脹升勢，有誰可以預測兩年的事？！部分港記更以為執到寶，搬字過紙，變成失實報道。但求出位而求快不求真，在現今網絡發達的世代成為趨勢，但在投資領域，接收了錯誤訊息，押錯邊就會招致虧損。作為傳媒，最基本的守則是如實報道，想知道真相就應去查官網，切勿貪方便而將別人剪輯過的視頻當成事實的全部。
*歐央行加息形勢所逼*
歐洲央行及日本央行亦相繼公布議息結果，前者決定加息25基點，後市維持負利率政策。歐洲央行行長拉加德表明會繼續加息。歐元匯價升破1.09，日圓匯價則走弱，美元兌日圓在歐洲市早段已升上141水平。歐元區已陷入經濟衰退，歐洲央行仍然堅持鷹派立場，第一是歐元區指標利率落後於美國聯邦基金利率，歐元若因負息差而遭到沽壓，將會推高歐元區進口性通脹，同樣不利經濟前景。
筆者猜想，匯市炒家可借此機會先行平掉歐元短倉獲利，之後推高歐元匯價，待美國轉入減息周期時，再於高位拋售歐元。以歐元兌美元的波幅水平來看，匯價升至1.1500至1.2000才拋售有較大的獲利空間，短線仍以1.10及1.11為主要阻力。從江恩正方形觀察，1.0935位於90度角，屬於最強阻力位，突破此關，下一較大阻力位為1.1135，隨後是1.1335及1.1535，初步策略以接近1.1100先行將好倉獲利，甚至反向做淡，定1.1150止蝕已足，若突破1.11並站穩該位，投資者必須停止繼續做淡，相反，應開始部署好倉。
*日圓穿140干預風險增*
日圓匯價在日本央行公布議息結果後下跌，雖然美元突破140，但在該位以上遭到干預的機會增加。從江恩正方形觀察，139.55位於135度角，現時似已突破，下一主要阻力位為143.55。以5月底以來形成的小雙底計算，量度上升目標為143.38；以去年以來最大跌幅反彈61.8%，匯價可升至約142.55。我仍認為，在日本財務省可能干預匯價的陰影下，散戶不宜加入看淡日圓行列，堅持追沽日圓者則須訂好止蝕位。
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
美聯儲局除調高今年聯邦基金利率目標上限之外，亦將未來兩年的目標上限調高0.3個百分點，分別至4.6厘及3.4厘，但這同時反映美聯儲局決策委員預期明年將會減息1厘。美聯儲局調高利率目標當然有原因，當局將今年經濟增長率預測，由3月份的0.4%上調至1%，但明年增長率預測則由1.2%下調至1.1%；此外，今年失業率預測由4.5%下調至4.1%，但未來兩年料維持在4.5%。至於美聯儲局關注的PCE通脹率預測，亦由3.6%上調至3.9%，但維持明年在2.6%的預測，2025年的預測亦僅由2.1%上調到2.2%。
*美國6月通脹或降至3%*
不過，整體消費者物價指數(CPI)6月份的按年升幅預期急降至3%或以下，以美聯儲局作為通脹指標的核心PCE計，5及6月份按年升幅預料降到4.3%及4.4%，故即使美聯儲局官員預期今年內仍可能再加息50基點，但不見得需要在一個半月後再次加息25基點，以美聯儲局過去的做法，多在季度月份採取行動，故餘下的兩次加息行動，估計會在9及12月進行。
不論今年多加幾次息，美國自去年3月展開的加息周期都傾向在今年結束。環顧全球主要經濟體，德國已陷入經濟衰退，受其拖累，歐元區首季亦陷入經濟衰退。另外，G20之中，今年首季經濟按季收縮的有阿根廷、沙特阿拉伯、印尼、荷蘭及新加坡。另外，英國首季GDP按季僅增0.1%；法國及澳洲按季增長0.2%；瑞士增長0.3%；西班牙及意大利分別增長0.5%及0.6%；加拿大增長0.8%，美國增長1.3%。非G20成員的新西蘭，首季GDP按季收縮0.1%，確認陷入經濟衰退。然而，上述經濟體通脹率無一降至2%，反映目前全球經濟已處於滯脹或衰退階段。
*人工智能製造假新聞*
至於減息時間，從美聯儲局公布的點陣圖可見，最多有6名委員預期明年聯邦基金利率目標範圍將會降至4.25至4.5厘，即明年將會減息。不過，昨天有幾家知名外媒報道指，鮑威爾暗示兩年後才會減息。一看便知報道有問題，若然鮑威爾表明兩年後才有機會減息，點陣圖為何顯示明年減息？筆者的經濟學博士友人推斷，是因為這些大型傳媒早已利用人工智能去撰寫新聞，或許因此而出事。
我相信，這些AI程式已經設定好將會截取的關鍵字詞並進行分析。不巧，在今次記招上，有記者問鮑威爾，為何美聯儲局強調要對抗通脹，但最新預測卻顯示，當局預期明年通脹率上升，但利率卻較現水平低。鮑威爾向該名記者解釋，是因為當局只為保持實質正利率，而非要需要很高的實質正利率，若然通脹顯著下跌，實質利率就會太高，故需要調低利率。鮑威爾只是以兩至三年的時間作為例子而已，而且一開始他就強調不會對即使只是一年的時間作出預測，因為存在極大的不確定性。
*現今世代求快不求真*
結果，AI截取了「cut rates」及「couple years out」，於是生成「兩年後減息」。事實上，「Couple」可解作「兩或幾」。有腦的都會想下，上至鮑威爾，下至美聯儲局決策委員(無貶低之意)，有此能耐預測到兩年後的貨幣政策決定嗎？！即使強如「耶奶奶」(美國財長耶倫)亦錯判去年開始的通脹升勢，有誰可以預測兩年的事？！部分港記更以為執到寶，搬字過紙，變成失實報道。但求出位而求快不求真，在現今網絡發達的世代成為趨勢，但在投資領域，接收了錯誤訊息，押錯邊就會招致虧損。作為傳媒，最基本的守則是如實報道，想知道真相就應去查官網，切勿貪方便而將別人剪輯過的視頻當成事實的全部。
*歐央行加息形勢所逼*
歐洲央行及日本央行亦相繼公布議息結果，前者決定加息25基點，後市維持負利率政策。歐洲央行行長拉加德表明會繼續加息。歐元匯價升破1.09，日圓匯價則走弱，美元兌日圓在歐洲市早段已升上141水平。歐元區已陷入經濟衰退，歐洲央行仍然堅持鷹派立場，第一是歐元區指標利率落後於美國聯邦基金利率，歐元若因負息差而遭到沽壓，將會推高歐元區進口性通脹，同樣不利經濟前景。
筆者猜想，匯市炒家可借此機會先行平掉歐元短倉獲利，之後推高歐元匯價，待美國轉入減息周期時，再於高位拋售歐元。以歐元兌美元的波幅水平來看，匯價升至1.1500至1.2000才拋售有較大的獲利空間，短線仍以1.10及1.11為主要阻力。從江恩正方形觀察，1.0935位於90度角，屬於最強阻力位，突破此關，下一較大阻力位為1.1135，隨後是1.1335及1.1535，初步策略以接近1.1100先行將好倉獲利，甚至反向做淡，定1.1150止蝕已足，若突破1.11並站穩該位，投資者必須停止繼續做淡，相反，應開始部署好倉。
*日圓穿140干預風險增*
日圓匯價在日本央行公布議息結果後下跌，雖然美元突破140，但在該位以上遭到干預的機會增加。從江恩正方形觀察，139.55位於135度角，現時似已突破，下一主要阻力位為143.55。以5月底以來形成的小雙底計算，量度上升目標為143.38；以去年以來最大跌幅反彈61.8%，匯價可升至約142.55。我仍認為，在日本財務省可能干預匯價的陰影下，散戶不宜加入看淡日圓行列，堅持追沽日圓者則須訂好止蝕位。
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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