中國的居民消費價格CPI於2023年5月份同比增長僅0.2%，無疑受到消費品價格跌至負數的影響，此因工業生產者出廠價格PPI持續負增長所致，而對通脹有重大左右力量的以民生為主的食品煙酒價穩，在社會消費品零售價格於4月份增長18.4%情況底下，可解讀為合理甚至良性的發展現象，不用亂「發憂」。PPI料續陷負增長，相信CPI續於低位運行，經濟社會復常促投資、消費等內需則穩定向俏。
　
*CPI成分結構過時宜檢討改善顯現實*
　
　　來自中國國家統計局所發布資料，居民消費價格於2023年5月份同比增長0.2%，略高於4月份的0.1%，屬相當低的水平，結合3月份的0.7%、2月份的1%和1月份的2.1%升幅分析，足顯通貨價格不斷回落之勢加劇，當與工業生產者出廠價格連續8個月負增長有密切關係，但亦(甲)和居民消費價格指數中的8大分類指數佔比有問題、須改進有關，特別是(I)食品煙酒分類指數，在整體CPI中佔比高達32.7%，即約三分一，對CPI的影響相當重要，但引似質疑是此為多年前制定的經濟數據，而中國近年有十分重大的經濟發展和結構的改變，食品煙酒是否繼續有如斯重大佔比，值得思考和檢討。
　　另兩個重點居住分類指數，主要成分為租賃房房租、水電燃料，佔比14.5%，較食品煙酒類低18.4%；要注意此一分類指數所涵括的主要租賃房的房租，並不包括房地產投資行為，故在CPI的佔比該屬可以接受。
　　和(III)醫療保健分類指數，所涉者有中藥、西藥、醫療服務，佔比為11%，尚可。此三大分類指數於整體CPI佔比，合共為58.4%，餘下的31.6%就分給:衣著、交通和通信、教育文化娛樂及其他用作及服務。
　　凡此，得出的結論是CPI存在一定的缺陷，需要檢討和改善。
　　再談(乙)CPI在2023年5月份的最新發展和表現，最重要的為(一)食品分類指數，於5月份同比增長1%，高於4月份及3月份分別增長的0.4%及2.4%，而CPI期內僅增加0.2%，乃因食品煙酒類分類指數於5月份上升1.2%，對CPI的影響由上月份所升0.21個百分點提升至0.34%，其中不穩定因素，如(1)鮮果類價格於3月份同比增長3.4%，對CPI的影響由上月的0.07個百分點。鮮果的種植需時，亦受大自然環境變化的影響，要恢復正常和穩定的供應，當須一段時間才成。
　　有升者為(2)糧食分類指數升0.5%，對CPI影響為上升0.01%。
　　但有若干利好因素，特別是(3)豬肉類價格5月份同比下跌3.2%，對CPI的影響為負數0.04個百分點；據國家統計局數字顯示，全國生豬存欄量於3月末為4.3094億頭，同比增長2%，和生豬出欄量1.9899億頭的升幅為1.7%。生產和供應充裕，可保低價。
　　(4)鮮菜類價格同比回落1.7%，對CPI的影響是負數0.03個百分點，但天氣近期不穩定壓力，對鮮菜生產、供應和價格或有壓。
　
*農業種植穩定養豬供應充裕保供應穩內需*
　
　　值得留意的，是(二)農業(種植業)耕種情況不錯:增加值在2023年一季度同比增長3.6%，其中(I)冬小麥長勢總體正常，春耕備耕有序推進，全國小麥、稻谷、玉米意向播種面積基本穩定；各類食物產量於一季度亦穩增，如豬肉增產1.9%、牛肉增產5.1%、禽肉增產3.2%，牛奶產量增加8.5%等。這是有利CPI保持溫和增長的重要因素。
　　再看(三)食品以外的分類指數:(i)居住分類指數於5月份同比跌幅持平於4月份的0.2%，3月份跌0.3%，其中水電燃跌0.4%，對民生當然有良性的影響。交通和通信分類指數跌3.9%，其中交通工具使用燃料價格回落11.1%，可見國際以石油為主的能源價格高位回調。
　　中共中央政治局於2023年4月28日召開的會議，指出「疫情防控取得重大決定性勝利」，使「經濟社會全面恢復常態化運行」，指出多個任務中:要「恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在」，重點為(1)積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力。(2)要多渠道增加城鄉居民收入，改善消費環境，促進文化旅遊等服務消費。(3)要發揮好政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發民間投資。這對包括消費品零售在內的內需有強大的支持作用及效益。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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