人行今日開展1250億元(人民幣．下同)中期借貸便利(MLF)操作，中標利率連續9個月不變，為2.75%，市場降息預期落空；對沖1000億元MLF到期，MLF連續6個月超額平價續作。
　　中國銀行研究院研究員梁斯表示，5月以來，銀行間存款類金融機構7天期質押式回購(DR007)、銀行間市場7天回購利率(R007)等貨幣市場關鍵利率已降至7天期逆回購利率下方，市場不存在明顯的流動性需求壓力，且企業融資成本持續穩中有降，當前降息的必須性不是很大。他並指出，從4月金融數據看，企業對中長期資金需求仍然較強，因此本月超額續作MLF符合市場預期，而且有利於繼續提升金融機構中長期信貸投放能力，有效滿足企業資金需求。
　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則表示，MLF略微增量續作，釋放人行繼續實施穩健略偏鬆政策，引導金融機構加大對小微企業等實體經濟薄弱環節、製造業等重點新興領域的支持，為經濟復甦保駕護航，以穩定市場預期。
　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，4月新增貸款規模較第一季明顯下降，短期內信貸投放節奏回調過程還會持續，信貸投放節奏放緩意味著銀行對MLF操作需求減弱，這也是5月MLF加量規模繼續處於「地量」的直接原因。此外，近期市場利率下行較快，銀行等金融機構可以通過其他渠道獲得廉價資金，無需人行通過MLF操作大幅「補水」。在經濟回升勢頭已經明朗的背景下，當前下調政策利率的必要性不高。
　
*料5月LPR保持不變，短期下行空間有限*
　
　　另外，分析認為，在MLF利率不變的背景下，預計5月貸款市場報價利率(LPR)也會保持不變。上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉指出，在國內經濟出現復甦分化未明顯走弱背景下，人行將重點採取結構性貨幣政策工具，本月LPR報價大概率與上月持平，短期下行空間有限，將助緩解商業銀行息差焦慮，維持金融和實體經濟良性循環。
　　王青亦認為，去年末商業銀行淨息差降至1.91%，為有記錄以來最低。受此影響，儘管近期部分銀行下調了存款利率，市場利率走低，銀行各類負債成本有所下降，但5月報價行主動壓縮LPR報價加點的動力仍然不足。
《經濟通通訊社15日專訊》

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