五窮六絕七翻身乃傳統智慧，試看今年是否應驗，先看五窮，五月恒指是由７日之低位２９７９１點升至１４日之高位３１５９２點，即月內之升幅有達１８０１點，但由於大市之交投祗屬一般，未見有欲試頂之熾烈感，況且，自１４日開始，大市已漸趨反覆，而恒指更於３１日一度低見３０１４８點，故中旬後之任何短炒均需承擔反覆風險，在市況不明下，大部分投資者均採取觀望態度，至於手上持有之股份則續處挨價中，照此看，確有稍偏窮之感，到六月份，市勢明顯已急轉直下，恒指於月內自７日之高位３１５２１點急步下挫至２８日之低位２８１６９點，即月內累積之跌幅達３３５２點，一般散戶手上之股份均告虧蝕，且損失頗嚴重
。照此看，該算頗絕，至七月份，恒指先是由１２日之高位２８９８１點跌至２０日之低位
２７７４５點，即大市於中旬時份先急跌１２３６點，但當踏進下旬時份後，市勢確具明顯反彈
，而恒指更於２６日一度高見２９０８３點，即其時大市是倒升１３３８點，以單月之形態計，大市確由先高後低轉成為先低後高，照此計，大市於單月內確有翻身之勢，從上述資料看，五窮
，六絕，七翻身之傳統智慧似已應驗。

＊恒指死亡交叉出現未見不理性拋售＊

　　有一點需指出，由於恒指於７月３１日出現死亡交叉之利淡訊號，即５０天線（２９５０６點）跌穿２５０天線（２９５５６點），論形勢當屬偏淡，但情況該只代表大市之反覆程度較預期為大而已。自從恒指於６月２２日開始跌穿２５０天線後，不少分析指牛市已過，熊市已至，惟筆者對此一直不太認同，無錯，２５０天線確時牛熊分界線，此據點一旦有失，當表示大市已正式擺脫續尋頂之勢，但即使如此，亦不能斷定熊市已至。因實體經濟仍處周期性之增長中，而大部分企業之盈利亦同樣處增長之勢頭中，更重要的是，市場資金之流動性仍相當充裕，而利息亦處低水平，故在整體營商環境仍未變差下，股市確不易步入熊市，因股市從來都是反映經濟及企業之前景，故在基本面未有大變動下，股市之反覆即使是超出預期，但亦不能武斷熊市已至，故雖今日大市再呈死亡交叉，但投資者之心態仍頗冷靜，市內未見有盲目之不理性拋售。

＊騰訊料績後可喘定，大市看高一線＊

　　騰訊（００７００）月來之表現相當疲弱，股價更自３９８元續步跌至３５３﹒４０元方稍見喘定，由於市場當普遍認為騰訊之手遊業務會續放緩，故沽壓不絕，但筆者認為，騰訊股價之急步回落，或多或少已反映業務放緩之因素，故業績公布後，股價該可漸趨喘定。因技術上已跌在前，以騰訊在恒指內之成分比重達１０﹒１９％計，如股價能有較明顯之反彈，整個大市於八月份該可稍看高一線，而首個上望之目標該為２９７５８點，即大市可望反彈年內跌幅５７３９點之三份一（１月２９日高位３３４８４點跌至７月２０日低位２７７４５點，共跌５７３９點
。）《民眾證券董事總經理　郭思治》（本欄逢周四刊出）

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