嗶哩嗶哩(09626)於2023年實現了健康的社區增長，並顯著提升財務表現。去年第四季度，B站日均活躍用戶超1億，用戶日均使用時長保持在超95分鐘的水平。同時，為更好地服務內容創作者以及強化整個社區生態，集團持續推進商業化戰略的實施，進一步完善各類商業化產品，2023年超300萬內容創作者在B站獲得收入，較2022年增加30%。其商業化進展也同時體現在其2023年廣告收入與增值服務收入增速，毛利率連續6個季度持續增長。

*上季經調整虧損收窄58%，建議91元買入*

　　嗶哩嗶哩第四季度及2023年的淨營業額總額分別達63億元人民幣和225億元人民幣，各自較2022年同期增加3%。其中，第四季度及2023年的廣告營業額分別為19億元人民幣和64億元人民幣，分別同比增加28%及27%，主要由於廣告產品優化及廣告效率提升所致；第四季度及2023年的增值服務營業額分別為29億元人民幣和99億元人民幣，分別同比增加22%及14%，主要由於直播及其他增值服務的營業額增加所致。第四季度及2023年的毛利潤分別為17億元人民幣和54億元人民幣，分別同比增加33%及41%，主要由於提高變現效率所帶來的平台運營相關成本減少。第四季度及2023年的毛利率分別達26.1%和24.2%，分別同比增加5.8和6.6個百分點。第四季度及2023年的淨虧損分別為13億元人民幣和48億元人民幣，分別同比收窄13%及36%。第四季度及2023年的經調整淨虧損分別為5.55億元人民幣和34億元人民幣，分別同比收窄58%及49%。集團實現了2023年全年的正向經營現金流，正朝著實現盈利的目標不斷邁進。建議買入價91元，目標99.5元，止蝕位87元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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