日圓匯價於日央行議息會後隨即下跌，並靠近135兌1美元水平。出現這情況也難怪，首先在其季度經濟報告中，日央行預期，截止2024年3月底的財政年結，日本的年通脹率仍只會有1.8%，就是到2025年3月底年結料通脹才攀至2%水平。由於日央行行長植田和男過去曾揚言，只有當通脹能長期超越該行定下的2%目標水平，日央行才會把貨幣政策轉正常化。亦即，根據現今日央行對未來通脹預測，即要把貨幣政策正常化將遙遙無期。更甚者，在日央行議息會後的聲明中，該行指會動手做研究，衡量維持了25年的極度寬鬆貨幣政策對日本經濟所帶來影響，但補充說有關研究將要用上一年半時間進行！有關言論令市場質疑日央行對改變現行寬鬆貨幣政策的誠意。
　
*提防市場會試日央行對日圓匯價低線*
　
　　既然日央行全無改變現行寬鬆貨幣政策的意圖，不排除市場將會把日圓匯價推低以測試日央行對日圓匯價下跌的底線。回憶於3月初，當日圓匯價跌至137/138兌1美元之際，日央行宣布把日本10年債息的波幅範圍擴大，即間接支撐了日圓匯價。提防短期內炒家或會把137/138作為推低日圓的一個首個目標。相反，當日圓今早處134兌1美元，日央行仍作出上述言論，這難免會給予市場感覺日央行是不想日圓於134水平進一步走強。這或會使日後日圓升返134會有困難。
　　往後，左右日圓的重點將落在下周四(4日)聯儲局的議息會身上。除非聯儲局下周表明美國加息周期見頂，相信要扭轉日圓弱勢會有一定難度。
《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
　
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