上周討論美國貿易問題，本周討論外交問題。國際上得道多助，才可主導地緣遊戲規則。
　
　　近年歐日等國家跟隨美國鼻息，在戰事及圍堵中國上兩肋插刀，但經濟上只有美國脫穎而出，其餘國家卻在衰退邊緣掙扎。背負自身民調屢創新低，眼下多少個政權被選民唾棄，倖存者卻弄得焦頭爛額，試問歐洲情何以堪？加上民調顯示特朗普持續跑贏拜登，歐洲是時候考慮特朗普回鍋後與中國的關係。
　
　　近期中歐關係悄然拉近，包括德國總理朔爾茨及法國總統馬克龍訪華；在歐盟議會選舉如火如荼之際，習近平居然5年來首次訪問歐洲三國。國際政治沒有偶然性，季內中歐頻繁互動，正考驗歐洲在中美之間的微妙平衡。更明顯的分歧，在聯合國大會決議巴勒斯坦成為聯合國新會員國，這是一個歷史性時刻，反映國際社會的人心所向，反觀美國及以色列堅持投反對票，除了進一步損毀國際形象，預期在中東問題上更被孤立。加上烽火瀰漫的歐美大學校院示威，中東問題進一步惡化，只會令美國在盟國面前更見狼狽，與盟國愈行愈遠。
　
　　國際關係竄動，資金自然聞風遠遁，隨變化重新部署。君不見恒生指數在1月22日報14961點收市後，勢如破竹地攀升至5月20日報19636點收市，4個月內飆升超過三成，期間不見中港經濟出現標誌性改變，亦不見升幅凌厲的股份在盈利上有大幅躍進，但同期每日成交量由不足500億元飆升至1500億元以上，一洗過去3年的頹勢。雖然不能確實地考證資金的來源地，但根據瑞銀集團4月罕見地上調對中國主要股指的增持建議，而5月全球對沖基金連續4周淨買入中國股票，資金的足印事有湊巧地吻合上述恒指的走勢。如果歐美陣營中趨炎附勢的操作出現嬗變，近年承壓的中國資產有望出現根本性反彈。
　
　　俄烏及以哈戰事對美國有著本質及利益上差異，而且它們只是「暖身」動作，在亞洲地區攪局才是戲肉，盡早結束中東亂局有利拜登選情。如果屬實，市場的風險胃納將會提升，例如歐美通脹有可能隨商品價格走弱而下降，減息機率便會攀升，有利下半年風險資產走勢。
　
　　所謂「人急懸梁，狗急跳牆」，為勝出選舉，最後衝刺階段任何事情都可以發生，投資者宜在部署上準備。
　
　　共勉之。《東亞銀行財富管理處首席投資策略師　李振豪》
　
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