高盛發表研究報告指，對於本港房地產，今年迄今，香港零售及辦公室租金指數已下跌4%及5%，截至10月底，價格指數則下降了雙位數。反映這些趨勢，根據該行的估計，當前香港零售以及寫字樓資本化率與2023年年底相比分別上漲了0.4及0.8個百分比，分別達到6.7%以及4.7%。這使得香港商業房地產平均資本化率上升0.6個百分點至5.7%。

　　該行表示，在香港開發商中，恒基地產(00012)和新世界發展(00017)對香港商業房地產資本化率假設較為進取，而長實集團(01113)和新鴻基地產(00016)則較為保守。而在該行將覆蓋資本化率與目前行業估計值5.7%進行比較，投資物業組合價值將變化+4%至-24%，產業平均影響為-13%。

　　該行表示，維持對長實和新地「買入」評級，由於在長期較高的美元利率環境中，它們面對的逆風會較少，而予新世界發展和恒地的「沽售」評級，在高利率環境下，這兩家公司可能繼續面臨投資組合估值和相對較高的負債相關阻力。

該行予相關股份目標價及評級:
　
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《經濟通通訊社20日專訊》

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