不論做甚麼類型生意，也講求眼光：投資了多少，最後能夠賺回多少。地產也不例外，在經濟樓市上行的時候，以高價成功投地後，項目落成取得利潤，便是具前瞻性；相反，高價投地後卻蝕本，便會被視為無眼光。在經濟下行的時候，適當的無為或暫時停下來，可能也是有眼光的表現。

　　近月，政府重啟私人參建資助房屋計劃後，首個「樂建居」招標因只收到一份標書，且地價標金未達政府所定底價而流標。值得留意的是，該投標者為保安工程公司，意味著並沒有任何發展商參與競投。發展商是商業機構，樂建居非政府會包底的項目，而且項目落成後更要以市價六五折發售，難以獲取利潤的項目不入標，是十分合理。

　　除了須以市價六五折發售外，樂建居還有其他限制，例如須興建長者日間護理中心及家居照顧服務隊處所，而位處山坡、保育樹木的要求，也加重了建造的成本。就算未來樓價回升，利潤亦已被鎖定，而目前樓市並不明朗，樓價下跌的風險仍不小，假如筆者是發展商的管理層，也同樣不會入標，因為此決定有機會蒸發集團的資金。

　　除了更審慎的入標決定外，有發展商更為了跟隨市場變化，作出已動工項目的調動。屯門掃管笏住宅項目由新地與興勝創建合資發展，最近傳出爛尾的傳言。新地澄清表示，正因應市場變化作出設計改動，不排除暫停部分工程，之後會適時就新設計向政府提交申請文件，又強調沒有因此解僱任何員工。

　　停工會造成重大損失，所有發展商也不會貿然停工。不惜暫停部分工程，筆者相信正如集團所言因應市場變化而作出設計改動，就好像九展在批出建築圖則後，再次提出更改為商住用途的新方案。其實市況每每也有不同變化，又如不少發展商曾投入建設的納米樓，已經不再受追捧。發展商有可能改動設計，以成為更價廉物美的項目。

　　未來發展商的策略將會怎樣，大家也未必能夠猜得到，但可預期各集團仍然會以審慎的態度去作出新的投資決定及調整現有項目。當整體經濟環境改善、市況向上後，才會有所改變。《美聯工商舖行政總裁　盧展豪》
　
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