12/09/2024 10:46

《基金觀點》巴克萊:美元短期或進一步下行,惟料跌幅有限

  巴克萊研究團隊發表了關於外匯及新興市場宏觀策略的季度報告,指已調整觀點,認為短期內美元可能進一步下行,但預計跌幅有限,並可能在12個月後逆轉回升。

*減息前美元不會再大幅波動,不必因經濟衰退拋售美元*

  美元通常在聯儲局減息周期前會走弱。按照歷史標準,本周期的波動已相當顯著。根據以往經驗,市場在聯儲局經濟軟著陸期間,往往會高估減息幅度,類似於保險費用。目前仍處於美元可能繼續下行的階段,但大規模的波動可能已經過去。
  研究結果顯示,拉美、中東歐、中東、非洲地區,以及G10國家的周期性貨幣可能持續走弱,但整體而言,低收益貨幣兌美元將保持相對穩定。而與過往經濟衰退風險上升的時期相比,當前的波動率溢價相對較低。

*聯儲局對新興市場政策影響下降,中國信貸疲弱影響全球*

  與新興市場貨幣相反,新興市場國家的固定收益資產將進一步受惠。預計新興市場的終端利率將保持中性或更高。此前,美國中性利率維持「更高更久」的壓力正在逆轉,令新興市場央行獲得更多紓緩市場反應的空間。然而,預計新興市場貨幣將因利差交易縮減而承壓。
  中國進口疲軟、出口價格和商品價格通道下降,將對全球產生重大影響。美元將因此受惠,而商品貨幣將面臨不同程度的壓力,人民幣則面臨結構負面趨勢。
《環富通基金頻道12日專訊》

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