12/09/2024 10:39
《基金觀點》施羅德投資:目前A股估值處低位,可關注結構性機會
施羅德基金管理(中國)有限公司副總經理安昀指,8月份金融市場震盪,從市場行業板塊來看,銀行、能源和交通運輸等高股息類行業的抗跌能力較強,增長類行業走勢相對疲弱。現階段,對金融市場持中性偏謹慎的態度。由於9月美國聯儲局減息的可能性趨於明朗,中國A股各板塊仍存在結構性機會,因此傾向持有一定的倉位,以捕捉結構性機會。
*經濟和企業盈利仍處尋底狀態,美國9月減息訊號明確*
第一,從7月的中國經濟數據和近期的企業中期業績來看,經濟和企業盈利似乎仍處於尋底狀態。有兩個關鍵字可以概括這種趨勢,一個是階段性的「內需不足」,另一個是階段性的「消費降級」。從年報角度而言,這反映收入和利潤率的階段性雙重下跌,對企業盈利造成壓力。若企業中期業績期結束,可能需要重新評估金融市場的估值和盈利狀態。
第二,9月美國減息訊號趨於明確,金融市場在經濟數據疲弱和貨幣政策加強之間尋找平衡。美國經濟「軟著陸」的機率很大,其減息力度可能不如金融市場預期般激進,預計可能減息50個基點。
*可關注高股息、部分低估值白馬股、運動、機械工程等*
第三,依然能夠找到一些結構性投資機會。考慮到目前股市估值處於低位,股票市場很可能會出現結構性機會。所以仍持有一定倉位以尋求超額收益。值得關注的行業包括:高股息(重點關注股息/盈利的可持續性)、部分低估值白馬股、運動、機械工程、電力設備、太陽能光伏和電子半導體等。
第四,從長遠角度來看,建議從兩條線索中尋求收益。首先是股票中的類債券資產,即高股息資產。這一類股票的邏輯與長債相似,在利率長期下行的背景下,一些負債久期較長的企業,將會持續尋找長久期的高收益資產。高股息股票是不錯的選擇,但在選擇時要留意企業派息、盈利能力和商業模式的可持續性。其次是中國企業在全球產業鏈中的競爭。近兩年來,仍能看到不少企業在環球市場中持續取得份額,這是比較少見的結構性增長領域,值得仔細發掘。
《環富通基金頻道12日專訊》
*經濟和企業盈利仍處尋底狀態,美國9月減息訊號明確*
第一,從7月的中國經濟數據和近期的企業中期業績來看,經濟和企業盈利似乎仍處於尋底狀態。有兩個關鍵字可以概括這種趨勢,一個是階段性的「內需不足」,另一個是階段性的「消費降級」。從年報角度而言,這反映收入和利潤率的階段性雙重下跌,對企業盈利造成壓力。若企業中期業績期結束,可能需要重新評估金融市場的估值和盈利狀態。
第二,9月美國減息訊號趨於明確,金融市場在經濟數據疲弱和貨幣政策加強之間尋找平衡。美國經濟「軟著陸」的機率很大,其減息力度可能不如金融市場預期般激進,預計可能減息50個基點。
*可關注高股息、部分低估值白馬股、運動、機械工程等*
第三,依然能夠找到一些結構性投資機會。考慮到目前股市估值處於低位,股票市場很可能會出現結構性機會。所以仍持有一定倉位以尋求超額收益。值得關注的行業包括:高股息(重點關注股息/盈利的可持續性)、部分低估值白馬股、運動、機械工程、電力設備、太陽能光伏和電子半導體等。
第四,從長遠角度來看,建議從兩條線索中尋求收益。首先是股票中的類債券資產,即高股息資產。這一類股票的邏輯與長債相似,在利率長期下行的背景下,一些負債久期較長的企業,將會持續尋找長久期的高收益資產。高股息股票是不錯的選擇,但在選擇時要留意企業派息、盈利能力和商業模式的可持續性。其次是中國企業在全球產業鏈中的競爭。近兩年來,仍能看到不少企業在環球市場中持續取得份額,這是比較少見的結構性增長領域,值得仔細發掘。
《環富通基金頻道12日專訊》
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