恒指9月首周跌545點或3%，延續近年9月表現下滑勢頭。雖然市場預期聯儲局下周啟動減息周期，投資界認為相關因素未必能刺激整體港股走勢，但高息股主題則會持續利好，部分近期調整的「中特估」（中國特色估值體系）板塊更有低吸機會。

*信銀國際：恒指今年目標看19800*

　　現時市場對美國下周減息0.25厘抑或0.5厘存在分歧，中信銀行（國際）個人及商務銀行業務投資主管張浩恩預期，儲局減息只會按部就班，未必今年內就減息1厘以上，而且過去一個月，減息預期出現變化也對港股未有太大直接影響，反映恒指走勢已不受外圍基本面左右，將港股今年目標價定在19800點，相當於市盈率約9.5倍水平。但較早前21000點目標價有所下調。
　　他直言，MSCI約600隻成分股中，有100隻屬於高息股，相關高息股指數首8個月總回報達14%，顯示市場現時「睇股不睇市」。綜觀現時跑贏恒指，並有逾4厘股息率的20隻成分股中，集中在能源、金融及綜合企業身上。能源股和內銀股近期分別因不同負面消息，相繼出現調整，他認為兩大板塊股價累升不少後借勢回落，對後續走勢會更有利，現水平更具值博率。
　　摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰相信，美國未來減息速度若果加快，會有利本港房地產和零售市場，因為可以減輕供樓負擔。但中資股及中特估受美國經濟敏感度較低，故中港股市走勢最終仍要視乎內地經濟改善，估計港股短綫走勢仍會以區間上落為主。

*摩根資管：若減息加快，利地產零售*

　　他指，內銀、石油及電訊類的高息股持續受國內投資者青睞，所以可繼續跟進，當中後兩者可趁低吸納。「油價近期下跌不少，進入冬季會有季節性因素穩住價格，可利好行業。內銀股雖然受下調存量按揭利率因素困擾，但內地投資者缺乏高息產品選擇，即使四大內銀今年累升逾2成，令股息率回落，但仍會有資金流入。」他坦言，撇除高息股後，沒有太多板塊具吸引力。惠理基金副首席投資總監（股票投資）余辰俊預期，減息周期來臨將令港股風險偏好得到提升，海外資金有機會回流港股市場，對後市持謹慎樂觀態度。另外，降息使人民幣貶值壓力降低，中國政策力度有機會得到提升，將帶來對經濟基本面更樂觀的展望。
　　他坦言，減息剛開始時，無風險利率快速下行，高息股對資金吸引力會持續上升，但認為一次性加派息或者高股息並不能帶來持續高額收益。因此關注在減息周期中，盈利持續改善，派息意願不斷加強的高息股。同時，建議投資者可留意盈利能力穩定、現金流強勁，股東回報優秀的板塊和企業。《香港經濟日報》

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