環球股市今年整體上升，根據彭博資訊，截至今年8月28日，MSCI世界指數錄得約16%的總回報。美國股市表現領先，標普500指數錄得18%的總回報，香港股市則相對落後，恆生指數以港元計的總回報為7%。美國貨幣政策轉變、地緣動盪局勢升溫以及美國11月大選皆可能觸發市場波動，故我們經常強調分散投資，期望減低市場震盪對組合的影響。
　　近期不少投資者問到，美國股市節節上升，香港股市表現相對落後，美國和香港應如何取捨？　其實，投資者應按個人的投資年期以及風險承受能力選擇適合的市場。月供投資而言，投資年期尤其重要，如果投資年期不足以覆蓋市場周期，便未必能夠受惠平均成本法的優勢。若以往績作參考，歐美等成熟市場的投資周期較港股短，理論上較容易讓月供投資者完成整個投資周期。
　　若不計及投資年期和風險承受能力，純粹市場之間相比，又應該怎樣選擇？行內股票分析員一般會利用「由上而下」或「由下而上」的方式選股。「由上而下」方式選股，意思是會先從全球宏觀經濟著手，然後審視不同的地區、市場，從中發掘具吸引力的投資。選好市場後，則會針對個別看好行業，再「向下」發掘行業中的公司價值。相反，「由下而上」則著重看個別公司的投資價值，再對有關行業建立投資觀點，相對上不會過於留意宏觀經濟環境。如果我們要比較不同股市的投資前景，應循「由上而下」的方式分析。但普羅投資者不是股票分析員，筆者在此簡單歸納四個推動股市上升的因素--宏觀經濟、企業盈利、估值、投資情緒/資金流。

*表列推升四大股市的因素*資料整理:永明資產管理

　　筆者認為，美股今年的升幅，主要是經濟狀況理想和企業盈利推動；　港股今年亦上升，或是受惠估值偏低和資金流入。兩者升市的推動力不盡相同，故也毋須取捨，組合同時納入兩個股市，也可達到分散投資的效果。《永明資產管理高級投資策略師　香敏華》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

《說說心理話》運動員強大心理質素如何煉成？張小倫分享最挫敗經歷，及後怎樣重整旗鼓？► 即睇